1.55億元參與360私有化 新達通的估值已超10億？

11月6日早盤，360概念股新達通（430596）開盤繼續(xù)大漲，盤中最高漲幅高達82.86%，股價最高上沖至3.30元/股。截至收盤，報收2.99元/股，漲幅為70.86%，成交額為1135萬元。

事實上，新達通的股價兩個交易日內已經大漲近3倍。

同日早間，新達通通過公告的方式確認，其通過全資子公司珠海市新鴻璽投資有限公司以參與投資深圳華晟領優(yōu)股權投資合伙企業(yè)的方式，間接投資了三六零科技股份有限公司。而新鴻璽對華晟領優(yōu)的投資認繳出資額為1.55億元，其中公司以自有資金出資1億元，同時以銀行計息配資5476.30萬元。最終，新鴻璽在華晟領優(yōu)的實繳出資比例為8.0244%，華晟領優(yōu)直接及間接合計持有三六零科技2.00%股權。

此前，11月2日晚間江南嘉捷（601313）的重組草案顯示，江南嘉捷擬出售其全部資產及負債，通過資產置換及發(fā)行股份購買三六零科技股份有限公司（簡稱“三六零”）100%股權。其中，三六零100%股權的作價為504.16億元。而彼時,360私有化退市時，估值為93億美元，約合615億元人民幣。此次估值相比私有化估值有所降低。

中金曾估算360估值

中金公司曾在2015年6月的一份報告中指出，如果奇虎360回歸A股上市，其市值將達到3800億元人民幣，相當于市值擴大近7倍。

中金公司的計算方法是：將奇虎360各項業(yè)務按照A股類似上市公司的估值水平進行估值，然后進行加總。其中包括360 PSP業(yè)務估值1400億人民幣、搜索業(yè)務1100億人民幣、游戲業(yè)務740億人民幣、企業(yè)安全業(yè)務420億人民幣、智能手機業(yè)務140億人民幣、凈現金10億人民幣，加起來就是3800億人民幣。

中金在報告中指出，360 PSP業(yè)務2015年營收預計大約為A股上市公司海隆軟件的3倍，而后者當時市值為480億人民幣。對于其他業(yè)務，中金也采取了類似的估值方法。比如，2014年奇虎360搜索業(yè)務營收達18億人民幣，中金預計今明兩年可分別增長至45億和68億人民幣、2016年凈利潤率預計達到25%，而當時A股廣告類上市公司按照2016年預期盈利平均估值為62倍，于是可估算出奇虎360的搜索業(yè)務價值1100億人民幣。

值得注意的是，奇虎360宣布私有化提案是在2015年6月17日。而2015年6月，國內A股還處于牛市最后的階段，相關行業(yè)估值明顯過高。排除360近兩年業(yè)績增長因素，3800億元的估值放在現在來說可能有些偏高。但不可否認的是，360作為首家在國內上市的大型互聯網公司，必將受到資金的熱捧。

新達通估值或已超10億

回到360概念股新達通身上，新達通出資1.55億元間接參與了360私有化，那這1.55億元最終能值多少錢呢？

以保守估計看，360上市后市值達到3000億元應無問題，相較重組時504.16億元的估值增長5.95倍，按這樣計算的話，新達通1.55億元投資將變成9.22億元，凈賺7.67個億！

2017年中報顯示，截至6月30日，新達通可供出售的金融資產恰好為1億元，而凈資產為3.15億元。這意味著除去投資了360的1億元后，新達通本身業(yè)務的價值仍然超過了2.15億元。

以此計算，新達通的最終估值將有望超過10.82億元【9.22+2.15-0.55（配資款）】。

而11月6日收盤，新達通的市值總計5.17億元，如此說來，新達通的股價還有著極大上行空間。

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