高鳳勇：新三板服務(wù)新經(jīng)濟，新經(jīng)濟成就新三板

最近三板改革呼聲很高，對于所有的動作，我都持支持態(tài)度：改就比不改好！有小改就會有大改。反之，“一屋不掃何以掃天下”？

但是新三板從長遠(yuǎn)來講，到底應(yīng)該是個什么樣的存在？應(yīng)該有什么獨特的價值？如何進行差異化競爭？

一、服務(wù)大小新興才是成功之道

還是從我的四象限講起：我在對三板的分析框架中，一直有一個企業(yè)的四象限分類：大傳統(tǒng)、小傳統(tǒng)、大新興、小新興。

小傳統(tǒng)對任何資本市場意義都不大，小新興是傳統(tǒng)的私募創(chuàng)投市場，場外市場對這類企業(yè)有很大幫助。一個交易所市場的成功，主要在于能否培育并留住大傳統(tǒng)和大新興類的企業(yè)。

A股是全球最成功的容納“大傳統(tǒng)”型企業(yè)的交易所，讓新三板上重現(xiàn)A股輝煌，既沒有必要性也沒有可行性。

“小傳統(tǒng)”型企業(yè)永遠(yuǎn)不是資本市場的菜，服務(wù)中小微企業(yè)的提法疊加資本市場幾個字，事實上需要過濾掉這部分小傳統(tǒng)的企業(yè)和商業(yè)模式，除非小傳統(tǒng)下決心轉(zhuǎn)型。

所以，新三板的成功別無他徑，只有服務(wù)大小新興：孵化小新興，成就大新興！

二、如何進行制度設(shè)計？

服務(wù)新興不是喊口號，應(yīng)該在制度設(shè)計上有明顯體現(xiàn)。

我一直認(rèn)為目前在服務(wù)新興的路徑上，港交所是新三板最直接的對手：今年以來，港交所新聞不斷，先是提出要開出創(chuàng)新板，容納同股不同權(quán)新經(jīng)濟公司的掛牌，爭奪小新興；緊接著，又爆出港股全流通的新聞，爭奪大新興。

真如是，港交所將在自己內(nèi)部開出創(chuàng)新初板、創(chuàng)新主板、創(chuàng)業(yè)板、主板四個不同板塊，什么叫多層次市場？什么叫多層次資本市場體系？大家可以參照一下。

一個交易所有不同板塊，自然會有轉(zhuǎn)板機制，今天新三板到A股雖然媒體稱為“轉(zhuǎn)板”，但實質(zhì)上實在不是轉(zhuǎn)板行為，就是正常的申請上市行為，充其量只能叫“轉(zhuǎn)報”。

所以，如何針對新經(jīng)濟的特點，在掛牌和融資制度上有突破、有創(chuàng)新，這才是重中之重！

1、比如，能兼容新經(jīng)濟領(lǐng)域的“A、B”股嗎（此AB是特指，請有心人自行解讀，不要誤會）？

2、對新經(jīng)濟的監(jiān)管、披露、融資服務(wù)、交易、其他培訓(xùn)當(dāng)有什么樣的突破？

3、能在簡單的規(guī)模分層基礎(chǔ)上分出特定的“新經(jīng)濟層”嗎？

三、酒好也怕巷子深

是謂“栽得梧桐樹”，但是單有梧桐樹還不行，還要牢記“酒好還怕巷子深”，三板發(fā)展到今天，在很多不熟悉三板的企業(yè)中、投資者中傳播的負(fù)面的東西是不少的。

可能是我自己的原因，我本人確實沒有遇見到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在搞好日常監(jiān)管的同時，效仿兩個交易所在全國各地設(shè)點派人進行推廣，大家仔細(xì)思考一下，滬深兩個交易所可以一直以來都有這個標(biāo)準(zhǔn)動作的。

有益的傳播、積極的推動、定點的引進，這些動作不做，怎么會有越來越多的有益于三板發(fā)展的企業(yè)資源和社會資源進入？怎么能彰顯股轉(zhuǎn)的導(dǎo)向和思路？競爭的時代，互相學(xué)習(xí)、取長補短也是監(jiān)管部門的必修課。

定位新經(jīng)濟、服務(wù)新經(jīng)濟、營銷新經(jīng)濟、收獲新經(jīng)濟，這是新三板的唯一通途。

聲明：本文來自  新三板文學(xué)社  作者：高鳳勇