易所試被罰100萬(wàn) 掛牌公司與做市商合謀拉抬股價(jià)第一例

2018年1月5日，新三板公司易所試和中泰證券各自領(lǐng)到證監(jiān)會(huì)的100萬(wàn)元罰單，理由是聯(lián)合操縱股價(jià)。

事情是這樣的。

首先明確一下幾個(gè)事件當(dāng)事人：

易所試主要從事試用體驗(yàn)及口碑營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)、精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)、客戶(hù)關(guān)系管理營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)、電子商務(wù)及渠道分銷(xiāo)服務(wù)。

2015年6月，易所試籌劃以不低于20元的價(jià)格定向增發(fā)股份。然而在7月下旬至8月初，其股價(jià)持續(xù)下跌。8月5日，易所試股票收盤(pán)價(jià)為14.96元，大幅低于增發(fā)價(jià)格。

于是，易所試想到了和中泰證券聯(lián)合拉抬股價(jià)的方法。

處罰決定書(shū)顯示，當(dāng)事雙方初步聯(lián)系后，7月底，王磊安排郝鋼、付強(qiáng)測(cè)算易所試股票二級(jí)市場(chǎng)籌碼分布情況，計(jì)算拉升易所試股價(jià)需買(mǎi)入的股數(shù)。

8月5日下午，張萬(wàn)翔在北京中泰證券場(chǎng)外市場(chǎng)部會(huì)見(jiàn)王磊、郝鋼、付強(qiáng)等人。經(jīng)雙方會(huì)談確定，主要采用中泰證券做市交易在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入拉抬股價(jià)。

2015年8月6日至19日，也即操縱期間，王磊、郝鋼指使付強(qiáng)通過(guò)中泰證券做市戶(hù)合計(jì)買(mǎi)入易所試股票146.65萬(wàn)股，買(mǎi)入金額3114.85萬(wàn)元，其中，中泰證券應(yīng)易所試方面要求買(mǎi)入134.3萬(wàn)股，合計(jì)2869.85萬(wàn)元。

2015年8月19日，易所試向股轉(zhuǎn)公司申請(qǐng)自8月20日起停牌，當(dāng)天經(jīng)章源與王磊協(xié)商后，通過(guò)中泰證券做市戶(hù)繼續(xù)單向大量買(mǎi)入易所試股票50.9萬(wàn)股，買(mǎi)入金額1179.67萬(wàn)元，無(wú)賣(mài)出。

這樣明顯異常的操作引起了證監(jiān)會(huì)的注意。

操縱前一個(gè)月：

也即2015年7月1日至8月5日，易所試股票市場(chǎng)日均成交量為26.63萬(wàn)股，全部做市商日均買(mǎi)入量為11.47萬(wàn)股，中泰證券做市交易日均買(mǎi)入量為4.07萬(wàn)股。

操縱期間：

1、易所試股票市場(chǎng)日均成交量為30.21萬(wàn)股，全部做市商日均買(mǎi)入量為17.88萬(wàn)股，中泰證券做市交易日均買(mǎi)入量為14.67萬(wàn)股，與操縱前一個(gè)月相比分別增長(zhǎng)13.44%、55.84%、260.56%；

2、中泰證券做市交易連續(xù)10個(gè)交易日均有買(mǎi)入易所試股票，且日買(mǎi)入量占當(dāng)日市場(chǎng)成交量的比例多在20%以上，日買(mǎi)入量占當(dāng)日全部做市商買(mǎi)入量的比例均在60%以上；

3、中泰證券做市交易總買(mǎi)入量占期間市場(chǎng)總成交量的比例為48.54%，總買(mǎi)入量占期間全部做市商總買(mǎi)入量的比例為82.02%。

2015年8月5日，張萬(wàn)翔與王磊、郝鋼、付強(qiáng)、張某貝會(huì)面溝通后，負(fù)責(zé)與機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行投資交流的張某貝向機(jī)構(gòu)投資者推薦易所試股票。

與此同時(shí)，易所試配合中泰證券的拉抬行為不斷公告利好信息：同年8月6日，易所試有意披露曾于7月30日簽訂合作協(xié)議的“速遞易”合作業(yè)務(wù)。8月17日，易所試發(fā)布凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)172.07%的半年報(bào)。

操縱效果可以說(shuō)是立竿見(jiàn)影——期間，易所試股價(jià)上漲81.68%，同期三板做市指數(shù)上漲4.46%，偏離度高達(dá)77.23%。而在操縱前10個(gè)交易日，易所試股票均價(jià)為16.21元，股價(jià)下跌16.38%，同期三板做市指數(shù)下跌0.52%，偏離度為15.86%。

之后，中泰證券將買(mǎi)入的易所試股票賣(mài)回給易所試方面操控或安排的4個(gè)賬戶(hù)。2015年8月7日至11月25日，中泰證券做市交易賣(mài)出99萬(wàn)股，合計(jì)2065.03萬(wàn)元。其中，易所試方面操控和安排的“孫某辰”“劉某剛”“韓某冰”“羅某煒”等賬戶(hù)回購(gòu)（買(mǎi)入）91.9萬(wàn)股，回購(gòu)（買(mǎi)入）金額1931.84萬(wàn)元。

最終，易所試也完成了每股22元的增發(fā)，包括友寶在線在內(nèi)的7名機(jī)構(gòu)和2名自然人認(rèn)購(gòu)，募集資金1.66億元。

2016年2月22日，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)尚在停牌期間的易所試、中泰證券股價(jià)操縱行為進(jìn)行立案調(diào)查。

調(diào)查的結(jié)果除了對(duì)易所試和中泰證券進(jìn)行處罰之外，還對(duì)6名相關(guān)責(zé)任人員給予警告，并分別處以3萬(wàn)元至20萬(wàn)元不等的罰款。

在調(diào)查過(guò)程中，幾個(gè)當(dāng)事人分別提出了陳述申辯意見(jiàn)。易所試方面，意見(jiàn)包括：

中泰證券方面，意見(jiàn)包括：

當(dāng)事的各自然人也都從自己的立場(chǎng)出發(fā)提出辯解，希望能夠減輕或免除處罰。

但是證監(jiān)會(huì)在復(fù)核后認(rèn)為本案違法事實(shí)清楚、證據(jù)充分，當(dāng)事人的申辯理由不能成立，處罰維持不變。

證據(jù)方面，證監(jiān)會(huì)主要依據(jù)電腦信息資料、資金賬戶(hù)資料、證券賬戶(hù)交易流水、新三板提供數(shù)據(jù)及郝鋼、付強(qiáng)等當(dāng)事人詢(xún)問(wèn)筆錄、光盤(pán)，并結(jié)合相關(guān)人員的微信、手機(jī)短信、通訊記錄、電子郵件及易所試提供的差旅記錄等。

其實(shí)，易所試所遭受的懲罰并不僅僅是100萬(wàn)元那么簡(jiǎn)單。被立案調(diào)查后，2017年7月6日，重大資產(chǎn)重組無(wú)果的易所試復(fù)牌，股價(jià)當(dāng)即暴跌85.10%，收于0.77元/股。截至2018年1月9日，易所試的股價(jià)為0.35元/股。

易所試還停止了新一輪50億元的定增。2017年12月28日，易所試副總經(jīng)理張萬(wàn)翔因個(gè)人原因遞交辭職報(bào)告。

2017年上半年易所試營(yíng)業(yè)收入為5325.40萬(wàn)元，較上年同期減少23.61%；歸母凈利潤(rùn)為-2193.41萬(wàn)元，較上年同期-3111.54萬(wàn)元，虧損減少。

老實(shí)說(shuō)，新三板上操縱市場(chǎng)的案例不在少數(shù)，但是和做市商合謀拉抬股價(jià)并被監(jiān)管部門(mén)懲戒的，還是大姑娘上轎——頭一回。

據(jù)悉，由于自身交易機(jī)制和定價(jià)機(jī)制的特殊性，新三板上參與操縱市場(chǎng)行為的主體，除了投資者之外還包括掛牌公司、掛牌公司的控股股東及高管、做市商、做市業(yè)務(wù)人員等。

此前，證監(jiān)會(huì)對(duì)新三板市場(chǎng)操縱進(jìn)行懲戒的對(duì)象，大多是孤立的主體，例如：國(guó)貿(mào)醞領(lǐng)董事長(zhǎng)陳宏慶、中海陽(yáng)創(chuàng)始人薛黎明（掛牌公司董監(jiān)高）；“中山幫”冼錦軍、任良成（投資者）；國(guó)泰君安做市業(yè)務(wù)部（做市商）等。

此次處罰易所試和中泰證券，表明證監(jiān)會(huì)開(kāi)始注意到市場(chǎng)操縱主體“團(tuán)伙化”“分工化”的趨勢(shì)、加大了對(duì)新三板市場(chǎng)操縱行為的打擊范圍和力度，也給市場(chǎng)里的害群之馬敲響了警鐘。

聲明：本文來(lái)自  三板富