新三板流動性掣肘 集合競價下“股價操縱”仍未斷絕

百川鎖業(yè)集合競價交易嚴重異常價格申報被罰

近日，兩個自然人賬戶在參與集合競價股票交易的過程中，存在以嚴重異常價格申報且影響收盤價的行為，被股轉(zhuǎn)公司采取限制證券賬戶交易的自律監(jiān)管措施。

2月2日，股轉(zhuǎn)公司發(fā)布公告稱，“魏培宗”賬戶和“劉尚寧”賬戶在參與集合競價股票百川鎖業(yè)(831909)交易的過程中，存在以嚴重異常價格申報且影響收盤價的行為，嚴重擾亂了市場正常交易秩序。鑒于上述違規(guī)事實和情節(jié)，股轉(zhuǎn)公司決定對上述賬戶采取限制證券賬戶交易的自律監(jiān)管措施。限制證券賬戶交易期為三個月，自2018年2月3日至2018年5月3日。

交易價格遠低于每股凈資產(chǎn)和定增價

據(jù)易三板了解，百川鎖業(yè)公司主營業(yè)務(wù)是各類型汽車門鎖的生產(chǎn)和銷售以及汽車零部件加工、模具制造、機械加工、塑料制品加工業(yè)務(wù)。該公司2015年掛牌新三板，此次集合競價交易為百川鎖業(yè)掛牌三年來首次交易。

根據(jù)choice顯示，2018年2月2日，百川鎖業(yè)以0.26元的價格成交40000股，成交額為1.04萬元。賣方魏培宗，為百川鎖業(yè)第七大股東。

來源：choice

易三板注意到，2015年、2016年和2017年年中、百川鎖業(yè)的每股凈資產(chǎn)分別為1.1元、1.06元和1元。雖然逐漸下滑，但仍遠高于此次的交易價格0.26元。

來源：choice

另外，從定增價格來看。百川鎖業(yè)2016年8月成功實施定增一次。此次定增以每股1.14 元的價格發(fā)行了1700萬股，共募集資金1938萬元。定增價格也遠高于0.26元的交易價格。

那為何會出現(xiàn)此次異常交易的情況呢？

百川鎖業(yè)連年虧損 經(jīng)營業(yè)績不容樂觀

易三板發(fā)現(xiàn)，百川鎖業(yè)近幾年來連年虧損，經(jīng)營業(yè)績并不容樂觀。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年和2017年上半年，百川鎖業(yè)分別實現(xiàn)營業(yè)收入540.52萬元、1810.41萬元 和1194.42萬元；凈利潤分別虧損45.23萬元、141.33萬元和174.67萬元；每股收益分別為-0.03元、 -0.08元和  -0.06元。虧損額逐年加大，企業(yè)發(fā)展前景堪憂。

流動性不佳 交易雙方或可暗中敲定價格

除企業(yè)自身原因外，新三板流動性不佳，或為異常交易提供了可乘之機。

集合競價，是指對一段時間內(nèi)接收的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。以我國競價交易制度為例，集合競價時成交價格的確定原則是: 1、在有效價格范圍內(nèi)選取成交量最大的價位; 2、高于成交價格的買進申報與低于成交價格的賣出申報全部成交;3、與成交價格相同的買方或賣方至少一方全部成交。兩個以上價位符合上述條件的，上海證券交易所規(guī)定使未成交量最小的申報價格為成交價格。若仍有兩個以上申報價格符合條件，取其中間價為成交價格。深圳證券交易所取距前收盤價最近的價位為成交價。集合競價的所有交易以同一價格成交。集合競價未成交的部分，自動進入連續(xù)競價。競價交易的本質(zhì)應(yīng)該是投資者自主對上市公司進行估值。

但是，由于新三板市場流動性缺失，這就讓部分人鉆了空子，僅有的兩個交易方可暗中敲定價格，形成“兩個人的集合競價”，仍與原先協(xié)議轉(zhuǎn)讓相似，也正因此，市場上“不公允”的交易仍未斷絕。

聲明：本文來自  易三板  作者：徐穎哲