重磅！新三板+H首單落地，君實生物在港遞交招股書

今年4月，股轉公司與港交所簽署合作諒解備忘錄，“新三板+H”兩地掛牌機制落地，明確了新三板企業(yè)赴港上市的制度安排，包括新三板公司到港交所上市，無須從新三板摘牌；港交所不會對前往上市的新三板公司設置前置審查程序及特別條件；“新三板+H”無前提條件也無特殊通道，股東人數(shù)超200人無影響。

此后，多家新三板公司試水，發(fā)布公告擬以發(fā)行H股的方式登陸港交所。讓人意想不到的是，“三+H”的政策僅發(fā)布百天，首單案例便已成功落地。

8月6日，新三板公司君實生物(833330.OC) 在香港遞交上市申請，擬發(fā)行H股。中金公司為獨家保薦人。

作為新三板名副其實的“創(chuàng)新藥一哥”，首單“新三板+H”花落君實生物，也算是眾望所歸！

一、君實生物：市值129億的新三板獨角獸

上海君實生物醫(yī)藥科技股份有限公司，成立于2012年12月，是一家以開發(fā)治療性抗體為主的研發(fā)型高科技公司。2015年8月13日，君實生物掛牌新三板，目前交易方式為做市轉讓，市值128.76億元。

作為一家創(chuàng)新驅動型生物制藥公司，君實生物致力于創(chuàng)新藥物的發(fā)現(xiàn)和開發(fā)，以及在全球范圍內的臨床研發(fā)及商業(yè)化。利用蛋白質工程的核心平臺技術，公司已處在大分子藥物的研發(fā)前沿。在中國區(qū)域內，君實在腫瘤免疫療法、自身免疫性疾病及代謝疾病治療方面處于領先地位。

君實生物是國內首家就抗PD-1單克隆抗體向CDA提交IND申請和NDA的公司，也是國內首家就抗PCSK9單克隆抗體和抗BLyS單克隆抗體取得CDA的IND申請批準的中國公司。

公司的核心產(chǎn)品JS001，是國內企業(yè)首個獲得CFDA 臨床試驗批件的抗PD-1單克隆抗體注射液，目前正與國內多家臨床中心開展黑色素瘤、鼻咽癌、胃癌、肺癌、食管癌、尿路上皮癌等10余個適應癥 I~III 期臨床試驗。

JS001于2018年1月獲得FDA臨床試驗批準，是君實生物首個在全球開展臨床試驗的生物制品。

截至目前，君實生物已有四項在研藥品獲得CDA的IND批準，其中一項已提交NDA，有八個在研生物藥品正在進行臨床前研究。君實生物在公轉書中進行了詳細披露。

據(jù)披露，2016年、2017年、2018年1-4月，公司的研發(fā)費用分別達到了1.22億元、2.75億元和1.22億元。

由于主要產(chǎn)品仍在研發(fā)階段，君實生物目前元的財務狀況并不理想，僅依靠銷售生物試劑和研究服務賺取收入，2017年實現(xiàn)營業(yè)收入5449.98萬元，虧損3.18億。

值得一提的是，在今年新三板的弱市中，君實生物年初至今股價上漲了12.57%，可謂走出了獨立行情。

二、估值有望重煥新生

今年初，港交所修改上市規(guī)則，允許不盈利的生物制藥公司上市，國內的創(chuàng)新藥投資有了最佳退出路徑。

對于初創(chuàng)期的生物醫(yī)藥企業(yè)，港交所新規(guī)在財務指標方面沒有限制，但是設定了其他門檻。包括：預期市值不能低于15億港元；從事核心產(chǎn)品研發(fā)至少12個月，核心產(chǎn)品臨床試驗已經(jīng)進入第二期或者第三期；上市前獲得過來自資深投資者相當數(shù)額的投資。

在這一綠色通道打開后，國內生物科技公司掀起了赴港上市熱潮。

就在上周三，歌禮制藥(01672.HK)正式掛牌上市，發(fā)行價14港元/股，成為首家在港IPO的未盈利生物科技公司（不幸破發(fā)…）。

除歌禮生物外，國內醫(yī)藥企業(yè)信達生物、華領醫(yī)藥、盟科醫(yī)藥、康希諾生物也遞交了上市申請，另有消息傳出亞盛醫(yī)藥、復宏漢霖等也欲計劃赴港上市。

對比其他生物科技公司，出自新三板的君實生物并不甘示弱。掛牌期間，君實生物已累計完成了七次融資，合計募集資金超過18億元。

今年4月，君實生物完成了IPO前最后一輪融資，廈門市高鑫泓股權投資有限公司、上海檀英投資合伙企業(yè)（有限合伙）和自然人沈淳認購，融資規(guī)模3億元，估值為108.25億元。

原來君實生物計劃在上半年完成新一輪總額2.18億元的融資，高瓴資本參與認購，但或許是考慮赴港IPO，公司終止了這一計劃。

從新三板來到投資者更為成熟的港股市場，君實生物的估值，也有望迎來新的春天。

三、神速！兩個月完成上市流程

6月6日，君實生物股東大會審議通過了《關于發(fā)行H股股票并在香港上市的議案》等相關議案。根據(jù)相關規(guī)定，本次發(fā)行并上市需向中國證監(jiān)會申請核準。

到今日公開披露招股書，歷時僅兩個月。能在兩個月的時間里完成港股上市申請的全部流程，我們不得不贊嘆君實生物和中金公司的高效率！

回顧整個上市歷程，最為關鍵的節(jié)點，是公司在7月10日收到中國證監(jiān)會出具的《中國證監(jiān)會行政許可申請受理單》。中國證監(jiān)會依法對公司提交的“股份有限公司境外首次公開發(fā)行股份審批”行政許可申請材料進行了審查，認為“所有材料齊全”，決定對該行政許可申請予以受理。

不過，今日遞交上市申請，只是公司發(fā)行H股工作的開始。此后，君實生物還將完成港交所的三輪審核，并同時進行證監(jiān)會反饋意見回復。只有在拿到證監(jiān)會正式核準（俗稱“大路條”）后，才能接受上市聆訊。

這一過程，可能將耗時較長。今年3月即披露招股書的另一家新三板公司華圖教育，至今還未完成上市聆訊。

四、下一個幸運兒？

截至目前，已有10家新三板公司公告擬赴港上市。除了君實生物，另外九家分別為成大生物、盛世大聯(lián)、中國康富、匯量科技、寰爍股份、新眼光、九生堂、易銷科技和賽特斯。不過，這些公司中目前取得實質性進展的并不多。

除了拆分子公司的匯量科技，程序相對簡單，進展較快外，目前最有望以“新三板+H”方式，緊隨君實生物叩響港交所大門的，是成大生物。據(jù)悉，證監(jiān)會目前已受理了成大生物發(fā)行H股申請。