IDG熊曉鴿：1999年互聯(lián)網(wǎng)泡沫應(yīng)難再現(xiàn)

　　在過去的一年，作為IDGVC中國區(qū)的負(fù)責(zé)人，熊曉鴿頻繁地參加一些論壇與活動(dòng)，成為中華創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)之后，熊曉鴿更要肩負(fù)起對(duì)整個(gè)中國創(chuàng)投行業(yè)環(huán)境建設(shè)的引導(dǎo)和規(guī)范。

　　在以往十多年的時(shí)間里，IDGVC在他的領(lǐng)導(dǎo)下成為中國知名的老牌投資機(jī)構(gòu)，包括搜狐、騰訊、攜程、如家、物美等一系列從TMT到連鎖等行業(yè)知名的品牌無不閃現(xiàn)著其身影。2007年里IDG作了新的嘗試，向PE市場(chǎng)滲透，即對(duì)已在香港上市的神州數(shù)碼進(jìn)行了投資。

　　《21世紀(jì)》：您如何總結(jié)2007風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資業(yè)？

　　熊曉鴿：激動(dòng)人心的市場(chǎng)，有很多機(jī)會(huì)，但也有許多變數(shù)：如政府政策的調(diào)整等，同時(shí)創(chuàng)業(yè)板的推出、人民幣基金的建立，為我們的未來創(chuàng)造了很多的可能性，但真正要做得好是要把自己的內(nèi)功練好。

　　《21世紀(jì)》：過去這一年，市場(chǎng)投資的普遍估值上升，您怎么看待？

　　熊曉鴿：估值太高，是錢多惹的禍。我一直說，中國是創(chuàng)業(yè)者的天堂，投資者的煉獄。對(duì)創(chuàng)業(yè)者說融資容易了，但賺錢空間也小了，回頭來看，比較容易操作的是晚期投資，十倍或十倍以下的市盈率投進(jìn)去，上市后能達(dá)到三十倍市盈率可以賺三倍。如果這個(gè)公司銷售、成長(zhǎng)非?？?，這個(gè)估值也是值得的?；鹨欢啵斐善骄腎RR(內(nèi)部投資回報(bào)率，用了衡量基金業(yè)績(jī)的主要指標(biāo))回報(bào)比原來要低，這是很平常的。但做投資是長(zhǎng)期的事，市場(chǎng)有“二八定律”，能賺到錢的一定是前20%的公司，要是TOP20的公司一定能賺到錢。

　　《21世紀(jì)》：市場(chǎng)是否有泡沫？現(xiàn)在的一些特質(zhì)和1999年是否有些相似？

　　熊曉鴿：我希望不要造成1999年時(shí)的情況，當(dāng)時(shí)錢融得太多，大家把寶押在互聯(lián)網(wǎng)上，估值很高，又出現(xiàn)911和股市泡沫，造成退出市場(chǎng)也不好。但中國的錢目前還沒到美國當(dāng)時(shí)那么多，而且各個(gè)基金投的領(lǐng)域都比較分散，很多基金投資傳統(tǒng)行業(yè)，跟那個(gè)時(shí)代比，我們還是有許多優(yōu)勢(shì)。

　　再者，經(jīng)過1999年的教訓(xùn)，現(xiàn)在基金都學(xué)到很多經(jīng)驗(yàn)，如我們上市也不指著互聯(lián)網(wǎng)一個(gè)領(lǐng)域與納斯達(dá)克一個(gè)市場(chǎng)退出，而且中國出現(xiàn)911這樣災(zāi)難性事件的可能比較小。

　　《21世紀(jì)》：許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)歐美因?yàn)榇渭?jí)債而使得經(jīng)濟(jì)將發(fā)生衰退，一些機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)言中國也難以獨(dú)善其身，您如何看？

　　熊曉鴿：那種影響不會(huì)是很長(zhǎng)期的，重要的是你怎么理解你所投的領(lǐng)域，世界上永遠(yuǎn)會(huì)出現(xiàn)災(zāi)難，做風(fēng)險(xiǎn)投資好的一點(diǎn)是投資期是十年以上，我們的投資人不可能說出現(xiàn)一些災(zāi)難就會(huì)說出不起錢了，那些以房地產(chǎn)公司為L(zhǎng)P的基金來說會(huì)有影響。但我們投的企業(yè)主要以國內(nèi)市場(chǎng)為主，出口的很少，我個(gè)人認(rèn)為中國明年會(huì)很好。

　　《21世紀(jì)》：您如何預(yù)測(cè)2008年的創(chuàng)投和私募股權(quán)投資市場(chǎng)？

　　熊曉鴿：中國繼續(xù)是創(chuàng)業(yè)者的天堂，隨著過去一年的熱潮，該建立的基金也建立得差不多了，大家也適應(yīng)了基金競(jìng)爭(zhēng)中生存的習(xí)慣與能力，煉獄煉得沒那么難受。

　　對(duì)于行業(yè)來說，我想2008年會(huì)更規(guī)范一些，而不是光用價(jià)格來競(jìng)爭(zhēng)，也不是相互比錢多。