卓福民：從國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者到風(fēng)險(xiǎn)投資合伙人

　　17歲的時(shí)候，卓福民開始了自己的第一份工作，在一家工廠里當(dāng)學(xué)徒，具體而言，工種是翻砂工。后來(lái)，他總喜歡跟人提起這份工作，正像很多成功的人喜歡追憶他們的青蔥歲月，那時(shí)候的生活簡(jiǎn)單、辛苦，充滿了一個(gè)年輕人對(duì)繁華世界的向往和奮勇向上的決心。

　　他用輕快而匪夷所思的語(yǔ)氣，敘述自己怎樣從一個(gè)學(xué)徒變成一個(gè)工廠的領(lǐng)導(dǎo)者?！拔幕蟾锩痹斐傻纳鐣?huì)動(dòng)蕩讓很多年輕人失去了進(jìn)大學(xué)的機(jī)會(huì)，“可是我上了社會(huì)這所大學(xué)”，這讓一個(gè)二十多歲的小伙子看上去無(wú)比成熟，這樣，即使他要管理一群四五十歲的工人，他也不會(huì)覺(jué)得膽怯。

　　如果單從履歷來(lái)看，接下來(lái)的生活順利得超乎想象。

　　他開始時(shí)是被電機(jī)公司借調(diào)，去搞企業(yè)體制改革。這期間，他總要同政府部門打交道，這又帶給他新的機(jī)遇。1987年，上海市政府體改辦用了半年時(shí)間，將卓福民“挖”了過(guò)去，這樣，卓福民就有機(jī)會(huì)參與從1980年代后期開始的國(guó)有企業(yè)股份制改革。到現(xiàn)在，你仍然能夠從互聯(lián)網(wǎng)上搜索到卓福民撰寫的上海市企業(yè)改革的論文，諸如《上海1995-1997改革構(gòu)想》。它們大都題目宏大，頗有指點(diǎn)江山、揮斥方遒的氣勢(shì)。這也難怪，在那段時(shí)間內(nèi)，體改辦是大陸經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最為精英的部門，時(shí)代站在他們這一邊。他們是最顯赫的經(jīng)濟(jì)官員，就好像供職于日本經(jīng)濟(jì)騰飛時(shí)代的通產(chǎn)省的日本政府官員。對(duì)于個(gè)人而言，他們還可以借助政府體系的各種資源來(lái)編織自己的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。在卓福民的黨校同學(xué)中，就包括了后來(lái)在上海各個(gè)商業(yè)領(lǐng)域出類拔萃的人物，比如后來(lái)光明乳業(yè)的董事長(zhǎng)王佳芬，他和上海家化的領(lǐng)導(dǎo)者葛文耀也成為非常熟絡(luò)的朋友。當(dāng)他2002年加入上海實(shí)業(yè)控股有限公司，出任這家大型國(guó)有企業(yè)的CEO之后，光明乳業(yè)和上海家化都成為他投資的公司。上海實(shí)業(yè)是一家由上海市所有、基地在香港的控股公司。

　　追尋卓福民在上海實(shí)業(yè)時(shí)期的投資軌跡，會(huì)發(fā)現(xiàn)他的投資履歷相當(dāng)輝煌。上海實(shí)業(yè)的背景和實(shí)力讓卓福民可以大手筆地進(jìn)行自己的投資歷險(xiǎn)，他的每筆投資都不是以百萬(wàn)美元為單位，而是以千萬(wàn)或者億計(jì)，其中，最大的一筆投資金額為6億美元。他投資過(guò)的公司，除了上面提到的上海家化和光明乳業(yè)之外，還包括同樣聲名顯赫的中芯國(guó)際、東方商廈、聯(lián)華超市等公司。

　　2002年，感覺(jué)到年齡帶給自己壓力的卓福民離開了上實(shí)控股。他想要開始自己的風(fēng)投事業(yè)，而不是留在隨香港回歸撤回上海的上實(shí)控股做資產(chǎn)管理。而且，他相信，憑著自己過(guò)去多年同企業(yè)打交道的經(jīng)歷，以及他從這些經(jīng)歷中積累的經(jīng)驗(yàn)和人脈，他完全可以成為一名風(fēng)險(xiǎn)投資家，而且再適合不過(guò)。辭職后的卓福民首先加入了新加坡祥峰中國(guó)投資基金，出任董事長(zhǎng)和首席執(zhí)行官。2007年，他創(chuàng)立自己的投資公司思格資本。第二年，他以管理合伙人的身份加入紀(jì)源資本，思格資本和紀(jì)源資本的合作，最終讓后者成為一家管理資金超過(guò)10億美元的投資公司。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：你投資的時(shí)候是押賽道還是押人？

　　卓福民：賽道也要押，人也要押。如果你賽道押錯(cuò)了，你投資的這家公司的領(lǐng)導(dǎo)者再優(yōu)秀，他也跑不起來(lái)。不好的賽道肯定有問(wèn)題。就好像田徑比賽一樣，到山路上面去，就是劉翔也跑不起來(lái)。賽道很重要。我的做法是這樣的，先看大門，大門就是這個(gè)行業(yè)行不行，空間大不大；第二看小門，在行業(yè)里面這個(gè)企業(yè)居于什么位置；然后再看管門的人，管門的人能力行不行。

　　我不認(rèn)為投資就是看人。很多東西都是客觀的，沒(méi)有一個(gè)單純的因素可以概括全部的事情，行業(yè)發(fā)展空間、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、價(jià)格都要看，不可能只見(jiàn)一個(gè)人就解決問(wèn)題。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：對(duì)于人，你投資時(shí)的判斷標(biāo)準(zhǔn)是什么？

　　卓福民：判斷人，就一般的團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)，我們比較認(rèn)可的是要有學(xué)習(xí)能力，我們會(huì)把學(xué)習(xí)能力放在非常重要的位置。第二是要看他的執(zhí)行能力，如果他理論講得很好，執(zhí)行能力不行，結(jié)果是要打折扣的。從品質(zhì)上來(lái)說(shuō)，我們比較關(guān)注的一個(gè)品質(zhì)是這個(gè)人有沒(méi)有誠(chéng)信度，如果這個(gè)人過(guò)去的軌跡不好，過(guò)去沒(méi)有誠(chéng)信度，他的公司和他個(gè)人的能力再好我們也不敢碰。判斷人的標(biāo)準(zhǔn)可以歸納出很多。但我最看重的就是這兩個(gè)：能力和誠(chéng)信度。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：我看過(guò)紀(jì)源資本之前投資的一些公司，基本上以互聯(lián)網(wǎng)為主。

　　卓福民：我們除了原來(lái)的TMT（Tech-nology，Media，Telecom）行業(yè)之外，會(huì)擴(kuò)展投資的領(lǐng)域。

　　中國(guó)的創(chuàng)投從1990年代初發(fā)展到現(xiàn)在，我的說(shuō)法是它從1.0版走到了3.0版。1.0時(shí)代是資金、投資公司和退出都在海外；2.0時(shí)代是兩頭在外，一頭在內(nèi)，錢用的是海外的錢，退出也在海外，但公司可能在中國(guó)；到了3.0時(shí)代的時(shí)候，是兩頭在內(nèi)一頭在外，除了資金是海外的，公司和退出都在國(guó)內(nèi)。2007年有一個(gè)很重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，IPO首次境內(nèi)融資超過(guò)了境外融資，這是一個(gè)很大的變化。這個(gè)變化會(huì)帶來(lái)什么東西？那就是更注重本地的資源、本地的經(jīng)驗(yàn)和本地的團(tuán)隊(duì)。原來(lái)很多風(fēng)投團(tuán)隊(duì)的真正合伙人里面，是沒(méi)有中國(guó)人的。

　　現(xiàn)在有一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)，就是VC從原來(lái)傳統(tǒng)的TMT行業(yè)——TMT不是傳統(tǒng)行業(yè)，但它是VC投資的傳統(tǒng)領(lǐng)域——越來(lái)越向傳統(tǒng)行業(yè)的方向走，比如跟消費(fèi)相關(guān)的一些產(chǎn)業(yè)，比如跟城市化相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。中國(guó)現(xiàn)在城市化比例是40%，將近6億的人口，未來(lái)15年到20年，要達(dá)到70%，將近10億人口。隨之而來(lái)，跟城市化相關(guān)的很多領(lǐng)域都會(huì)面臨大的挑戰(zhàn)和大的機(jī)遇，特別是消費(fèi)品行業(yè)。你知道我的背景，我投過(guò)光明乳業(yè)，投過(guò)上海家化，投過(guò)聯(lián)華超市。我本身就有這方面的經(jīng)驗(yàn)。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：其實(shí)現(xiàn)在很多VC也看好一些傳統(tǒng)行業(yè)，跟那些小伙子們相比，你的優(yōu)勢(shì)在什么地方呢？

　　卓福民：我們跟年輕人比，肯定活力和精力都不如他們，我不能再回到二十幾歲、三十幾歲。我的優(yōu)勢(shì)就是我們有比較豐富的經(jīng)驗(yàn)，做VC是需要豐富經(jīng)驗(yàn)的。連夜加班，加幾天，這是投資銀行的做法，而做VC確實(shí)是要年紀(jì)比較大一點(diǎn)的人。我上次去硅谷時(shí)見(jiàn)了五個(gè)比較頂級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)投資家，最小的50多歲，年紀(jì)最大的70多歲。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：目前從全球來(lái)看，大家都在擔(dān)心新一輪的經(jīng)濟(jì)不景氣。你對(duì)大勢(shì)的判斷是什么？

　　卓福民：做投資的話，我經(jīng)常講八個(gè)字，“高高在上、與眾不同”?！案吒咴谏稀笔侵敢呶萁驳厝タ磫?wèn)題，所謂“與眾不同”就是不能跟著公眾走。所以這種時(shí)候你不能跟大部分人的思維是一樣的，大部分人是不賺錢的，只有少部分人是賺錢的，包括股票市場(chǎng)也是。如果你的思維跟大部分人是一樣的，那意味著你一定是輸錢的。

　　從大勢(shì)上面來(lái)看，最近幾年里全球經(jīng)濟(jì)不會(huì)太好，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也會(huì)受到相當(dāng)?shù)挠绊?。美?guó)人的消費(fèi)下降，中國(guó)的出口馬上就會(huì)受到影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”里有一駕出問(wèn)題，就會(huì)有很大的影響。這種情況下做投資需要耐心，我有足夠的耐心來(lái)發(fā)現(xiàn)一些好的機(jī)會(huì)。第二，從被投資者的角度來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為他們應(yīng)該有一個(gè)融資過(guò)冬的時(shí)間點(diǎn)，決不能覺(jué)得現(xiàn)在錢多得不得了，錢可以很快融來(lái)，到了某些環(huán)節(jié)突然之間錢就少下去了。我經(jīng)常跟被投資人溝通，說(shuō)你們要有一個(gè)比較大的周期考慮，從目前情況來(lái)看，在整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)里，錢不是越來(lái)越多，而是某一段時(shí)間內(nèi)錢會(huì)比較少，那個(gè)時(shí)候你能否撐得過(guò)去就是個(gè)問(wèn)題，要有這種思想準(zhǔn)備。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：你從什么時(shí)候開始做投資？這段學(xué)習(xí)期是怎么完成的？

　　卓福民：我原來(lái)是做電機(jī)的，從1968年17歲做學(xué)徒開始，到現(xiàn)在已經(jīng)40年了，除了中間有幾年去讀大學(xué)，我基本上都是在企業(yè)工作。

　　其中還有八年時(shí)間我在政府部門就職，但部門是體改委，我負(fù)責(zé)的工作是股份制企業(yè)改制。那八年我去看一個(gè)一個(gè)的企業(yè)，各種類型的行業(yè)企業(yè)我都看過(guò)。我的角色相當(dāng)于是作為政府來(lái)投資，對(duì)我來(lái)說(shuō)也是投資的經(jīng)驗(yàn)積累。

　　接下來(lái)上海實(shí)業(yè)的七年多，也可以說(shuō)是身經(jīng)百戰(zhàn)，我自己親自看過(guò)的企業(yè)就有幾百家。投下錢去的也有很多，而且都是數(shù)額比較大的，動(dòng)輒是幾千萬(wàn)美金，根本沒(méi)有投過(guò)幾百萬(wàn)美金的，大到2億多美金的投資，6億美金的我也投過(guò)。

　　從1999年2000年，我開始關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)投資。我第一次到硅谷去考察風(fēng)險(xiǎn)投資是1999年。2000年的時(shí)候我和淡馬錫合資做風(fēng)險(xiǎn)投資公司。2002年我自己開始專門做風(fēng)險(xiǎn)投資，一直到現(xiàn)在。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：之前已經(jīng)有很多做公司的人賣掉公司，或者自己出來(lái)做投資，這會(huì)不會(huì)成為一種趨勢(shì)？

　　卓福民：不一定，投資公司不可能無(wú)限制向上發(fā)展，未來(lái)三到五年會(huì)有一個(gè)優(yōu)勝劣汰；也不是每一個(gè)企業(yè)家都會(huì)成功地轉(zhuǎn)為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資家。所以我覺(jué)得說(shuō)趨勢(shì)有點(diǎn)大，但VC的力量確實(shí)有一部分來(lái)自于企業(yè)家，特別是來(lái)自于成功的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：你曾經(jīng)有和淡馬錫一起的工作經(jīng)歷，在投資方面，淡馬錫是不是一個(gè)值得效仿的對(duì)象呢？

　　卓福民：在國(guó)家主權(quán)基金中，新加坡的淡馬錫是獨(dú)樹一幟的。淡馬錫有一個(gè)策略，它的投資要跟淡馬錫下面的幾家旗艦公司共同出資。比如說(shuō)航空，新加坡航空是淡馬錫下面的一個(gè)旗艦公司，淡馬錫會(huì)和新加坡航空一起投資某家公司；新加坡港口到中國(guó)來(lái)發(fā)展，淡馬錫也會(huì)跟隨新加坡港口一起到中國(guó)來(lái)做策略投資。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：你為什么沒(méi)有按照之前的軌道繼續(xù)走下去呢？比如你可以在政府、在政府控股的上海實(shí)業(yè)這樣的公司一直做下去。

　　卓福民：每個(gè)人的想法不同。當(dāng)時(shí)我在上海實(shí)業(yè)，1997年香港回歸之后我直接調(diào)回國(guó)內(nèi)，要去管另外一個(gè)產(chǎn)業(yè)；另外我的年齡也超過(guò)50歲了，對(duì)我來(lái)說(shuō)，如果直接去做一個(gè)投資家，可能比繼續(xù)在一線打拼更適合自己。

　　我覺(jué)得現(xiàn)在我的職業(yè)非常好，我正適合做這個(gè)事情：有那么多的經(jīng)驗(yàn)，做過(guò)那么多上市公司的董事，投過(guò)那么多的產(chǎn)業(yè)。一個(gè)人不可能永遠(yuǎn)在一個(gè)上市公司里，不可能到了60多歲還在那里。但是做風(fēng)險(xiǎn)投資，到了60多歲可能就是最吃香的時(shí)候。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：你的背景是什么？

　　卓福民：我的背景很普通，普通家庭，沒(méi)什么背景。25歲時(shí)，我是憑自己的本事一步一步走上來(lái)的，去管一個(gè)工廠。然后我去讀書，畢業(yè)是在1983年的年初。讀完書以后我又帶隊(duì)考察領(lǐng)導(dǎo)班子，然后開始做企業(yè)管理。再然后，被機(jī)電局“借”過(guò)去搞體制改革。

　　在機(jī)電局的兩年內(nèi)，經(jīng)常跟上海市政府打交道，具體對(duì)口的是體改辦，體改辦一看這個(gè)人不錯(cuò)，就開始想挖我，挖了半年，機(jī)電局一開始不同意，最后放了，我就到體改辦去了。我真的沒(méi)有任何背景，一點(diǎn)背景都沒(méi)有。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：你怎么能夠做到這些呢？

　　卓福民：我覺(jué)得我身上比較讓人欣賞的，可能是三個(gè)方面，一個(gè)方面是我的學(xué)習(xí)能力比較強(qiáng)。我是機(jī)械行業(yè)出來(lái)的，但對(duì)紡織、化工、航空、酒店，我都能講一套。第二是我有比較強(qiáng)的研究能力，你在網(wǎng)上可以搜到我寫的關(guān)于上海市企業(yè)的一些論文。第三我覺(jué)得我胸襟比較寬，能容人，能容事。我總是引用毛澤東的話說(shuō)，領(lǐng)導(dǎo)者最重要的責(zé)任是兩條，一條是用人，一條是出主意。人用好，每個(gè)人發(fā)揮他們的作用，你們能干的事我不能干，你們不能干的事到我這邊我?guī)湍憬鉀Q。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：過(guò)去幾十年中那些大的動(dòng)蕩，對(duì)你的影響是什么？

　　卓福民：十年動(dòng)亂時(shí)荒廢了學(xué)習(xí)時(shí)光，我20多歲剛剛進(jìn)大學(xué)，人家大學(xué)早就畢業(yè)好多年了。但是我上了一個(gè)社會(huì)大學(xué)，當(dāng)時(shí)20多歲的人看上去比30多歲的還成熟。1989年的時(shí)候，我在上海市政府工作，我是市政府里值班的。我們已經(jīng)過(guò)了瘋狂的時(shí)代，過(guò)了那種非理性抗衡的時(shí)代。

　　我們做的事情是比較理性的，但是我個(gè)人還是有激情的。就像我的思維里有形象思維的東西，也有邏輯思維的東西。如果評(píng)價(jià)我這個(gè)個(gè)人，我可能是個(gè)矛盾體。做投資，要計(jì)算投資回報(bào)，我一般都要求小數(shù)點(diǎn)后兩位都要講得很清楚。但是我形象思維也很好，我的油畫、素描基本上是專業(yè)水平。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：你覺(jué)得你跟那些年輕人們相比——包括你們公司那些年輕的合伙人們——區(qū)別大嗎？

　　卓福民：他們對(duì)新事物的敏感超過(guò)我，比如說(shuō)我不玩網(wǎng)絡(luò)游戲。2003年底的時(shí)候，為了考察盛大，我跑到網(wǎng)吧去看。網(wǎng)吧像我這種年齡進(jìn)去的很少，我就說(shuō)是來(lái)找兒子，進(jìn)去轉(zhuǎn)一圈看看人家怎么玩。年輕人，不用說(shuō)，他們對(duì)這個(gè)很敏感。所以我要不斷去跟年輕人學(xué)習(xí)，不斷激發(fā)自己對(duì)新生事物的敏感性。

　　他們跟我學(xué)習(xí)什么？最重要的就是怎么跟企業(yè)家打交道，怎么處理一些紛繁復(fù)雜的事情，特別是如何處理突發(fā)事件。我也會(huì)把自己的人脈資源跟他們分享。