私募國資民資競逐中國乳業(yè) 回升仍面臨多重隱患

　　中糧入駐蒙牛、紅杉看中飛鶴……近段時間，乳業(yè)市場資本介入異常活躍。記者昨日得知，不僅大型私募風投、國有資本對中國乳業(yè)市場感興趣，包括煤老板在內的民營資本也有所動作。專家表示，乳業(yè)市場已發(fā)動資本“引擎”，各類資本都希望趁恢復期內低價入市。

　　煤老板“戀上”牛奶

　　一直“混跡”于煤炭業(yè)的王志強，最近成了乳業(yè)公司的董事長，在投資5700萬元之后，古城乳業(yè)，這家全國十大乳制品集團公司易主。

　　近日，在“中國乳制品工業(yè)協(xié)會第十五次年會”上出現了一張新的面孔。中國乳制品工業(yè)協(xié)會介紹，“這是山西古城乳業(yè)的‘新當家’王志強”。令人意外的是，王志強此前是對乳業(yè)毫無經驗的煤老板。古城乳業(yè)是山西省著名區(qū)域性乳制品企業(yè)，1998年躋身全國十大乳制品集團公司。

　　據悉，王志強的“第一桶金”來自能源，他經營20多年的生意也一直跟能源有關。熟悉王志強的人士告訴記者，王老板曾在山西開過煤礦、銅礦、鐵礦，隨后又進入房地產及污水處理領域，但一直以來，煤礦是他的主業(yè)。

　　煤老板王志強進入乳業(yè)與古城乳業(yè)近一年的發(fā)展有關。

　　古城乳業(yè)由一家鎮(zhèn)辦奶牛場發(fā)展而來，帶頭人喬九崇后來成為該公司董事長，并吸引了荷蘭依美口乳品公司的投資，公司業(yè)務不斷壯大。不過，三聚氰胺事件后，古城乳業(yè)召回產品、交納賠償款，損失近1.2億元。公司還一度停產，當地政府借給其3000萬元后才恢復生產。但因為產品銷售下降，古城乳業(yè)出現了資金困難。喬家感嘆：“乳業(yè)不好做！太累！”于是決定退出。

　　喬家的退出給了王志強一個“試水”乳業(yè)的機會。

　　通過朋友牽線，王志強認識了喬家，一直想拓展業(yè)務的王志強馬上開始與喬家就股權置換和融資等事宜進行商討。據透露，最終王志強花了5700萬元買入古城乳業(yè)絕大部分股權，正式成為古城乳業(yè)董事長。王志強入駐董事會后，公司管理層局部發(fā)生了變動。

　　之后，古城乳業(yè)大動作頻頻。據悉，未來公司將投資4億元，新上七大項目：3000噸乳清粉項目、1萬噸嬰幼兒配方項目、3萬噸學生奶項目、5萬噸生物奶項目等。此外，荷蘭依美口乳品公司還決定出巨資擴大古城乳業(yè)的生產，并爭取2011年上市。

　　各類資本普遍看好未來乳業(yè)市場

　　國內乳業(yè)市場在經歷了前期的低潮后，各類資本紛紛以更加活躍的姿態(tài)介入，顯示資本市場對中國乳業(yè)及乳業(yè)市場充滿了信心。

　　民營資本此次介入乳業(yè)只是乳業(yè)市場調整的一個微小部分。三聚氰胺事件后，市場在一年之中發(fā)生了巨大變化，最矚目的就是中糧收購蒙牛。

　　乳制品工業(yè)協(xié)會副秘書長牟靜君透露，中糧多年前就想進入乳業(yè)，但苦于沒有合適的收購對象。乳制品工業(yè)協(xié)會曾為中糧尋找到幾家地域性乳企，“中糧都沒看上”。

　　“三聚氰胺事件后，蒙牛遇到了很大的困難，虧損額度也比較大，這時，中糧似乎看到了最佳收購對象。而此時，蒙牛也看上了中糧。”牟靜君表示。

　　“目前，除了中糧入股蒙牛、紅杉投資飛鶴，許多的外圍資本對乳業(yè)‘虎視眈眈’，曾經與三鹿合資的恒天然也未放棄中國市場，該公司不但加大了在華的牧場業(yè)務，旗下的部分品牌在南方市場還加大了宣傳，大有趁勢搶奪市場之勢。”乳業(yè)專家王丁棉表示，“在外圍資本尋找投資對象的同時，國內許多乳企也因自身發(fā)展需要正在尋找‘大款’投資，太子奶就一直通過托管方放話對頂級機構感興趣。”

　　王丁棉分析，乳業(yè)市場經過低潮后，在恢復市場的過程中，資本反而以更加活躍的姿態(tài)介入，說明資本對中國乳企、中國乳業(yè)市場充滿了信心；此外，外圍資本選擇在這個時候介入，還看中了這個節(jié)點是成本與效應對應的最佳時機，市場已接近完全恢復，現在投資馬上便可以見效。

　　中投顧問發(fā)布的《2009-2012年中國奶粉市場投資分析及前景預測報告》顯示，到2010年，中國將可能成為高端嬰幼兒奶粉市場的第一大市場。中國的嬰幼兒奶粉市場有著巨大的發(fā)展空間，每年至少需要80萬噸，產值在300億元以上。巨大的市場注定資本不會跟中國乳業(yè)市場“擦肩而過”。

　　對煤老板進入乳業(yè)這一事件，中國奶業(yè)協(xié)會理事陳渝表示：“山西將關閉1000多家煤礦，煤老板肯定要找尋后續(xù)產業(yè)。5700萬元的投資對于煤老板來說并不多。乳業(yè)產業(yè)鏈非常長，還涉及農業(yè)、畜牧業(yè)，煤老板們肯定會得到地方政府的支持。”

　　王丁棉也表示：“我認為王志強投資乳業(yè)的舉動非常聰明。首先，他看到了國家逐漸加強了對煤炭業(yè)的控制力度，煤老板將不會像此前那么好當；此外，中國乳業(yè)不可能長期低迷下去，三聚氰胺事件成了乳業(yè)的一個調整機遇，趁低迷時進入說明他對乳業(yè)充滿信心。”不過王丁棉同時提醒，隔行如隔山，經營煤炭業(yè)與經營乳業(yè)有著很大的不同，從此應該有充分的心理準備。比如乳業(yè)的管理就與煤炭的管理大不一樣。

　　提到乳業(yè)管理，人才是跨不過去的一道坎。記者從多位業(yè)內人士處獲悉，三鹿破產后，多名三鹿的中高層被中外大型乳企挖走，“新東家給的工資待遇比在三鹿高了近一倍”。“王志強也可以高薪聘請經驗豐富的中高層人員管理古城乳業(yè)。”王丁棉建議。

　　[page]

　　乳業(yè)進入資本為王時代？

　　政府正在對乳業(yè)進行整合，行業(yè)的準入門檻將進一步提高，根據國家“做大做強”的方向，這輪調整凸顯了中國乳業(yè)對資本的渴望。

　　專家們紛紛認為資本的介入對中國乳業(yè)發(fā)展是一個利好的消息。

　　“中糧進入蒙牛，不但‘救’了蒙牛，還穩(wěn)定了整個乳業(yè)，增加了蒙牛乃至整個乳業(yè)的抗擊能力。”王丁棉表示，“不過對于整個行業(yè)來說，強大的蒙牛將更加難以撼動。中糧的介入，肯定會幫助蒙牛奪回自去年以來失去的市場，從而加重競爭對手的壓力。”

　　陳渝表示，10年前中國乳業(yè)曾出現過一次資本進入熱潮。當時，由于市場競爭力小、準入門檻低，許多資本迅速進入乳業(yè)。但新一輪資本市場的調整則是以“大款”和大規(guī)模出現，如中糧、紅杉、統(tǒng)一等。此外，政府正在對乳業(yè)進行整合，行業(yè)的準入門檻將進一步提高，根據國家“做大做強”的方向，這輪調整凸顯了中國乳業(yè)對資本的渴望。

　　乳業(yè)是一個原料集約型產業(yè)，沒有穩(wěn)定的奶源供應就不可能穩(wěn)定發(fā)展。不過，此前乳企發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展思路違背了行業(yè)的發(fā)展規(guī)律。乳業(yè)的發(fā)展規(guī)律是先建牧場而后有工廠，企業(yè)要有合理的半徑，要有合理的布局，要有穩(wěn)定的奶源基地。然而，由于資本等各方面的限制，這個規(guī)律被某些企業(yè)忽略了，亂建廠、重復建廠的現象越來越嚴重，建加工廠而不發(fā)展奶源，靠掠奪奶源來維持自己的生產，原料乳收購無章可循，導致奶源大戰(zhàn)到了近乎瘋狂的狀態(tài)，給產品質量安全帶來極大風險。

　　從近期的整合調整方向及國家政策來看，乳企慢慢在整合整條生產鏈，如光明、三元等，而整合是需要資本的，這就是蒙牛為何要傍上中糧這個“大款”的原因。在這方面，與私募、風投相比，民營資本相對薄弱一些。在這種大環(huán)境下，類似王志強等中小型民營資本介入乳業(yè)存在一定的風險。

　　一系列“前車之鑒”都在提醒“王志強們”：近10年的時間里，多種資本在進入乳業(yè)后又紛紛撤離。達能將乳業(yè)的管理權與品牌的使用權交給光明，帕瑪拉特把旗下工廠交給國內企業(yè)管理，卡夫將股權賣給了三元。之前也曾有“門外漢”進軍乳業(yè)失敗的例子。

　　陳渝認為，乳業(yè)資本調整僅剛剛開始，未來五年都將繼續(xù)調整，待到供需平衡才是調整結束之時。他預計，通過“大并小”、“強并弱”的原則，五年后我國將淘汰700多家乳企。目前國內有大大小小的乳企大約2000多家。

　　根據乳制品工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，去年10月上旬，據對全國25個省、區(qū)、市501家企業(yè)的統(tǒng)計，停產乳企168家，停產率為34%；10月中旬，據對全國593家企業(yè)的統(tǒng)計，停產企業(yè)126家，停產率達21.2%?，F在是外圍資本投入乳業(yè)的良好時機，是否會是大型企業(yè)兼并小型企業(yè)的良機呢？

　　“我個人認為，目前并非是并購小型乳企的良機。”陳渝表示，“三聚氰胺事件后，受打擊最大的其實是大型企業(yè)。大型乳企市場受到影響后，使得地方小型乳企的日子非常好過。等市場完全恢復后，大型乳企重新占領市場、小型乳企受到擠壓時，才是收購的最佳時機。”那么，市場完全恢復要到什么時候呢？　　

　　市場年內將恢復至95%

　　經過暑期用奶高峰后，奶農殺牛倒奶的事件減少了很多，奶源價格也有所上升，到今年年底，國內乳業(yè)市場將恢復到此前的95%?！　?/p>

　　為了幫助企業(yè)恢復生產和市場，政府進行了奶粉收儲。牟靜君透露，兩次奶粉貼息收儲的款項已到企業(yè)手中，兩次收儲共涉及17個省市的30多家企業(yè)。雖然每家企業(yè)的貼息款數目并不是很大，如收儲1000噸的企業(yè)就補貼100多萬元，但對于生產困難的企業(yè)來說也是一筆及時款。

　　乳制品工業(yè)協(xié)會理事長宋崑岡表示，經過政府、企業(yè)、奶農和社會各界的努力，中國乳業(yè)正在從危機中走出，生產、市場正逐步得到恢復，結束了整個行業(yè)負增長的局面，實現了正增長。而資本的活躍將刺激整個乳業(yè)市場的恢復。據統(tǒng)計，第一季度全國規(guī)模以上乳品企業(yè)工業(yè)總產值354.2億元，同比增長5.53%，第二季度總產值同比增長5.82%，其中5月份增長達6.59%。宋崑岡認為，前幾年中國乳業(yè)發(fā)展速度過快，每年增速達20%-30%，與消費并不同步，危機給中國乳業(yè)提供了一個調整合適“步調”的契機。

　　“三聚氰胺事件過去快一年了，目前我國乳制品市場已從最低谷的50%恢復到了90%。”牟靜君表示，“乳品業(yè)整體向好，讓很多企業(yè)恢復信心，通過這次事件，很多二線品牌也迎來了千載難逢的機會。”

　　牟靜君表示，乳制品工業(yè)協(xié)會根據行業(yè)檢測，雖然許多乳企的銷量直線下降，但目前市場上受影響的企業(yè)正在逐漸恢復，恢復程度有所不同。伊利奶粉大概恢復到三聚氰胺事件前的80%以上，雅士利恢復到此前的60%左右。加上沒有“點名”含有三聚氰胺的乳企和地方性乳企銷量都有不同程度的遞增，如飛鶴增長了300%左右，搖籃增長了70%，三元也有100%多的增長。平均下來，預測整個市場已恢復到此前的90%。

　　此外，專家還透露，外資乳業(yè)品牌在國內的市場，早在春節(jié)后，即今年一二月份就已復蘇。王丁棉表示，外資品牌中，除了多美滋外，其他品牌的銷量都有較大增長，不過“它們很低調”。此前市場上許多購買中等奶粉的消費者已轉向了外資品牌。外資品牌的日子非常好過，在嬰幼兒配方奶粉市場的影響力不斷擴大，并紛紛加緊建廠，擴大產能，“所以前段時間它們要提價是沒有任何理由的”。

　　王丁棉預測，經過暑期用奶高峰后，奶農殺牛倒奶的事件減少了很多，近一兩個月奶源價格也有所上升，到今年年底，國內乳業(yè)市場將恢復到此前的95%。不過完全恢復仍需時日。

　　業(yè)內專家分析認為，目前中國奶制品質量的大幅提升、全球食品類價格上揚將給中國奶產業(yè)的加速復蘇提供良機。乳制品工業(yè)協(xié)會提出了“推進企業(yè)恢復信心”的口號，目的就在推動乳企恢復市場并健康發(fā)展。

　　[page]

　　回升仍面臨多重隱患

　　行業(yè)內部調整進程、洋奶粉傾銷、海外市場恢復狀況等都將成為我國乳業(yè)市場企穩(wěn)回升面臨的隱患。

　　乳業(yè)市場企穩(wěn)回升，但專家們提醒，市場尚未完全恢復，影響回升的因素還不少。

　　首先就是行業(yè)內部的調整。宋崑岡認為，三聚氰胺事件使得我國乳業(yè)發(fā)展長期存在的問題一一暴露。最明顯的就是市場長期處于過度競爭的狀態(tài)，價格戰(zhàn)、廣告戰(zhàn)、促銷戰(zhàn)成為市場競爭的主要手段，導致企業(yè)發(fā)展觀發(fā)生變異，不是以質量求生存、以質量求發(fā)展，而是以營銷求發(fā)展，過分注重產品的虛擬價值，“炒概念”、“炒品牌”，忽略了產品的實體價值。過度的市場競爭，不僅企業(yè)沒有正常的經濟效益，更使奶農得不到合理的經濟效益，長期處于微利或虧本的狀態(tài)。此輪來自資本市場的調整是否真能把國內乳業(yè)引入正軌仍是一個問號。

　　其次，王丁棉認為，洋奶粉的傾銷是一個比較大的隱患。

　　根據海關發(fā)布的數據，今年低價外國奶粉大量進口對中國形成沖擊，乳制品貿易逆差超過27萬噸。特別是乳粉進口，上半年進口量已達10.7萬噸，超過了2008年全年進口量，外資品牌奶粉掌握著中國高端奶粉市場的絕對話語權。國外液體乳的進口也大幅增加。

　　宋崑岡認為，乳粉進口嚴重影響了我國乳企發(fā)展，直接影響我國乳制品市場的供求平衡。另一個值得注意的是液體乳的進口，一般講液體乳體積大貨值低，不便長途運輸，出口競爭力低。但國外的液體乳越過重洋來到了中國，數量在成倍增長，將要超過我國對港澳地區(qū)出口液體乳的數量。

　　王丁棉也透露，三聚氰胺事件曾導致國內消費者對國產乳制品的信心大減，進口奶粉趁機贏得了市場的認可。與此同時，國內許多使用奶粉的加工企業(yè)也因為近期洋奶粉價格低于國產奶粉，且又享有很高的美譽度而大量購買洋奶粉。近期進口奶粉到岸價每噸1.7萬元左右，而國產奶粉成本價在每噸2.4萬元。

　　此外，進口奶粉關稅過低也是導致洋奶粉對華進行傾銷的一個主要原因。據悉，進口奶粉的關稅已多次降低，從幾年前的25%下降到此前的10%左右，去年6月1日開始又下調到5%。

　　除了有洋奶粉的傾銷外，另一個乳業(yè)回升無法逃避的問題就是出口難，海外市場難以恢復。

　　雖然中國并非乳制品出口大國，但此前每年都有數十萬噸的出口。牟靜君透露，在三聚氰胺事件后，我國乳制品不但難以出口，很多已出口的產品也被對方退回來，遭受了巨大的損失。據統(tǒng)計，今年上半年我國出口乳制品2萬噸，價值3630萬美元，分別比去年同期下降66.8%和72%；出口均價為每噸1849美元，下跌15.6%。

　　三聚氰胺事件影響尚存。國外進口商對我國的乳制品仍然持觀望態(tài)度，各國針對我國乳制品出口的限制措施也使我國乳制品出口阻力重重。牟靜君透露，乳制品工業(yè)協(xié)會未來的工作重點就是推廣中國乳制品品牌，重新樹立中國品牌的形象，讓國際市場重新青睞中國乳制品?！　?/p>