天使投資人唐滔：創(chuàng)業(yè)者道德起碼占20%估值

　　“天使投資”正逐漸被越來(lái)越多的中國(guó)投資者所認(rèn)識(shí)，而唐滔卻已經(jīng)在這個(gè)領(lǐng)域摸爬滾打了十多年。

　　作為唐網(wǎng)佳創(chuàng)投創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人，唐滔創(chuàng)業(yè)時(shí)，中國(guó)尚未出現(xiàn)天使投資這一概念。近期，唐滔接受了《投資者報(bào)》專訪，詳細(xì)介紹了自己從事天使投資多年的經(jīng)歷和體會(huì)。

　　他的商業(yè)頭腦是得益于家庭的影響——中學(xué)時(shí)就幫著做轉(zhuǎn)口貿(mào)易的父親創(chuàng)業(yè)，大學(xué)時(shí)則和哥哥開(kāi)起小店，賣(mài)萬(wàn)圣節(jié)禮品。“一些實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)往往是父?jìng)髯印⒆觽鲗O，很難在書(shū)本上學(xué)到，要吃得了苦。”

　　唐滔投過(guò)幾十個(gè)項(xiàng)目，成功退出的比例有10%。多年的投資歷程磨練了心志，他并不執(zhí)著于金錢(qián)上的回報(bào)。相比之下，看到自己投資的企業(yè)健康發(fā)展，創(chuàng)業(yè)者的生活由此得到改善，更讓他覺(jué)得滿足和安心。他坦言：“很多上市公司老總有豪宅跑車(chē)，我什么都沒(méi)有，我所有的錢(qián)都投入我喜歡的項(xiàng)目。”

　　近一年來(lái)，他不但開(kāi)辦多場(chǎng)投資沙龍，還獨(dú)立完成《天使投資》一書(shū)，針對(duì)創(chuàng)業(yè)中投融資的問(wèn)題，為創(chuàng)業(yè)者與投資人提供實(shí)戰(zhàn)攻略。他希望有一天，天使投資在中國(guó)也像在美國(guó)一樣，走進(jìn)普通人的生活。

　　《投資者報(bào)》：天使投資和PE/VC的區(qū)別是什么?

　　唐滔：首先是投資額度不同，在中國(guó)，天使投資的額度一般在幾十萬(wàn)到兩百萬(wàn)人民幣，而VC/PE則在上千萬(wàn)到幾億。天使投資的額度對(duì)大公司沒(méi)什么用，他們做個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)告都不止這個(gè)價(jià)。另外天使投資風(fēng)險(xiǎn)更高，大公司有設(shè)備、廠房和幾千號(hào)工人，就算老總走了，換個(gè)人接手，企業(yè)照樣能運(yùn)轉(zhuǎn)，但對(duì)于早期特別是IT類(lèi)公司，有的只是創(chuàng)業(yè)者和他的頭腦，如果人走了，公司就一文不值。固定資產(chǎn)是跑不掉的，可以用法律手段鎖定，而人說(shuō)走就走了。因此天使投資最大的風(fēng)險(xiǎn)就是錢(qián)被創(chuàng)業(yè)者卷走或者浪費(fèi)掉。人會(huì)變，人也會(huì)為錢(qián)而變。

　　《投資者報(bào)》：亂花錢(qián)體現(xiàn)在什么地方?

　　唐滔：錢(qián)到手后創(chuàng)業(yè)者會(huì)有一些急功近利的思維，特別是在買(mǎi)車(chē)上，但也不能完全怪他們，畢竟國(guó)內(nèi)是比較看排場(chǎng)的，如果你去見(jiàn)客戶時(shí)開(kāi)一輛破車(chē)，對(duì)方就會(huì)看不起你。他們會(huì)有很多借口，租很大的地方，弄很大的前臺(tái)，再招兩個(gè)漂亮MM。

　　《投資者報(bào)》：怎么約束他們亂花錢(qián)?

　　唐滔：還是應(yīng)該在投資前就在協(xié)議中進(jìn)行約束，比如簽訂分段注資條款，基本上就是幫他發(fā)工資，每個(gè)月或季度按固定進(jìn)度撥錢(qián)進(jìn)去，這是最好的預(yù)防方式。

　　《投資者報(bào)》：你從哪些方面考察創(chuàng)業(yè)者?

　　唐滔：比起IQ，更重要的是EQ。我挑人往往看他最極端的反應(yīng)。好比夫妻吵架，如果吵得最厲害的時(shí)候，他們還能夠忍受，那么我就認(rèn)為這個(gè)婚姻能夠持久;如果動(dòng)起手來(lái)，則是我要回避的。不能用君子那套論小人。我想強(qiáng)調(diào)的是，在對(duì)早期公司進(jìn)行估值時(shí)，起碼估值的20%是創(chuàng)業(yè)者的道德和人品，甚至80%~90%都有可能，這在美國(guó)是沒(méi)有的，美國(guó)只考察創(chuàng)業(yè)者的能力，而我除了能力還加入了道德標(biāo)準(zhǔn)，是因?yàn)樵诿绹?guó)道德危機(jī)大多可以用法律約束，而國(guó)內(nèi)可沒(méi)譜。