昊海生科IPO謎團(tuán):空殼起步 5年收購(gòu)資產(chǎn)翻20倍

　　證監(jiān)會(huì)日前預(yù)披露了上海昊海生物科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“昊海生科” )創(chuàng)業(yè)板首發(fā)招股說(shuō)明書(shū)。昊海生科此次擬發(fā)行4000萬(wàn)股，發(fā)行后總股本1.6億股。

　　2007年成立后，自身并未投入生產(chǎn)的昊海生科先后收購(gòu)兩家國(guó)有資產(chǎn)和一家私企，以不足1.1億元的累計(jì)花費(fèi)完成并購(gòu)。如若此番上市成功，按照25倍市盈率估算上述并購(gòu)將超過(guò)20億元。5年時(shí)間不到，資產(chǎn)翻近20倍。

　　“空殼”起步

　　追溯昊海生科的身世，源于2007年1月成立的昊海有限，而后者從成立之初并未實(shí)際開(kāi)展任何生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，可謂白手起家。

　　雖然主要資產(chǎn)僅有股東實(shí)繳的400萬(wàn)元貨幣資金，昊海有限卻開(kāi)始大手筆并購(gòu)。

　　在2007年至2010年間，昊海有限先后收購(gòu)兩份國(guó)有資產(chǎn)和一家私企。

　　成立甫三月，昊海有限物色了華源生科旗下的上海松江生物藥廠。

　　昊海有限對(duì)外宣稱，鑒于華源生科經(jīng)營(yíng)不善，發(fā)生虧損，且其下屬的松江生物藥廠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)亦發(fā)生一定困難，華源生科擬對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行整體處置。

　　此后，華源生科以松江生物藥廠的實(shí)物資產(chǎn)投資昊海有限，獲得44.77%的股權(quán)。

　　此輪增資，實(shí)際控制人蔣偉個(gè)人認(rèn)繳了200萬(wàn)元，并通過(guò)其控制的另一家公司昊?；ひ载泿耪J(rèn)繳了1800萬(wàn)元。

　　而華源生科的增資由三部分構(gòu)成，其中貨幣僅有不到20萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)更是占據(jù)最大一項(xiàng)達(dá)1800萬(wàn)元，占比56%。

　　同年5月25日，上海市工商行政管理局松江分局核發(fā)了變更后的《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》。

　　然而時(shí)隔不到一周，華源生科就提出轉(zhuǎn)讓昊海有限股權(quán)。

　　5月31日，昊海有限召開(kāi)股東會(huì)，同意公司股東華源生科將其所持公司44.77%的股權(quán)以3300萬(wàn)元的價(jià)格在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓。

　　更奇怪的是，接手華源生科44.77%股權(quán)的不是旁人，正是關(guān)聯(lián)公司昊?；ぁ：笳哂?007年7月27日成為昊海有限44.77%股權(quán)的受讓人，成交價(jià)為3300萬(wàn)元，正是掛牌底價(jià)。

　　在華源生科先投資后轉(zhuǎn)讓的并購(gòu)模式中充當(dāng)馬前卒的昊?；び忠淮畏蠲瓿闪似鋭偕锏氖召?gòu)。

　　2007年10月15日，昊?；な荜缓Ｓ邢尬校圆坏?500萬(wàn)元的價(jià)格從上海雷允上藥業(yè)西區(qū)有限公司(下稱“上海雷允上” )手中受讓了其持有的其勝生物60%的股權(quán)。

　　無(wú)獨(dú)有偶，其勝生物也屬于國(guó)有資產(chǎn)，原名上海新華生物試劑研制所，成立時(shí)為國(guó)集聯(lián)營(yíng)企業(yè)。后經(jīng)多次改制。

　　值得注意的是，上述兩項(xiàng)并購(gòu)公司的交集是現(xiàn)任昊海生科董事長(zhǎng)侯永泰。

　　招股書(shū)顯示，侯永泰曾在華源生科任職，并擔(dān)任其勝生物董事長(zhǎng)。

　　此外，2010年1月，昊海有限通過(guò)關(guān)聯(lián)公司昊洋投資以800萬(wàn)元并購(gòu)了利瑞康，并于同年底以1780萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給發(fā)行人。

　　收購(gòu)上述資產(chǎn)，昊海有限總計(jì)花費(fèi)大概1.1億元，費(fèi)時(shí)約兩年。

　　完成并購(gòu)計(jì)劃后，昊海有限開(kāi)始謀求上市之路。2010年8月2日，昊海有限整體變更為昊海生科，力圖蛻變。