印度電商：僅有0.1%能獲得風(fēng)險(xiǎn)投資

老虎環(huán)球基金和Accel合伙公司，這兩家曾經(jīng)參與過(guò)Facebook早期投資的投資公司，正在對(duì)印度的電商市場(chǎng)的爆發(fā)下賭注。

不過(guò)，他們似乎還需要很多耐心。

印度的消費(fèi)者不習(xí)慣使用信用卡，期盼商家的巨大優(yōu)惠，而且很少甚至幾乎沒(méi)有在線支付的習(xí)慣。并不完善的物流系統(tǒng)也意味著在線零售商們不得不承擔(dān)自建物流的巨大費(fèi)用。據(jù)新德里咨詢公司Technopak Advisors Pvt的統(tǒng)計(jì)，印度電商銷(xiāo)售占社會(huì)零售總額僅為0.1%，而這個(gè)數(shù)據(jù)在中國(guó)為3.8%，而在美國(guó)達(dá)8%。

盡管如此，老虎環(huán)球基金、Accel合伙公司還有其他投資公司還是看見(jiàn)了機(jī)會(huì)。

Canaan合伙人印度區(qū)經(jīng)理阿洛克•米塔爾(Alok Mittal)說(shuō)：“這是一個(gè)起點(diǎn)很低投資周期很長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)，而且在印度顧客獲得成本也比較高。”這家位于加州門(mén)洛帕克市的投資公司也在印度做了電商風(fēng)險(xiǎn)投資。“為了投資成功，你必須持有企業(yè)股份不退出，還得能夠忍受數(shù)年的虧損。”

他說(shuō)，現(xiàn)在的印度還沒(méi)有一家電商企業(yè)處于贏利狀態(tài)，因?yàn)楝F(xiàn)在的要獲得顧客的廣告支出和成本還處于“非常高”的水平。

為下一代消費(fèi)者的投資

老虎環(huán)球基金和Accel合伙公司所投資的企業(yè)包括Flipkart和Myntra.com。前者是一家業(yè)務(wù)從書(shū)籍到手機(jī)幾乎無(wú)所不包的在線零售企業(yè)，而后者則是專注于服飾領(lǐng)域的垂直電商。而在最近的風(fēng)險(xiǎn)投資案例中，服飾電商Zovi.com獲得了來(lái)自于軟銀賽富和老虎基金投資。Zovi的CEO馬尼什•喬普拉(Manish Chopra)稱，他們?cè)?月1號(hào)獲得了總計(jì)1000萬(wàn)美元的投資。

據(jù)倫敦的歐睿咨詢估計(jì)，印度的在線零售市場(chǎng)從2006到2011年均增長(zhǎng)率約為44%，而預(yù)計(jì)到2016年印度整體電商市場(chǎng)將達(dá)到1140億盧比(合計(jì)約21億美元)。

“互聯(lián)網(wǎng)將會(huì)培育一個(gè)不一樣的下一代印度消費(fèi)者。”薩米爾•甘地(Sameer Gandhi)，這位Accel合伙人在2012年8月23日宣布Accel對(duì)印度的bookmyshow.com投資10億盧比。

電商的資本緊箍咒

歐睿咨詢報(bào)告稱，在印度在線零售增速遠(yuǎn)超過(guò)實(shí)體零售。數(shù)據(jù)顯示，去年印度電商銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為13%。

據(jù)Technopak估計(jì)，F(xiàn)lipkart的收入從2011年的1500萬(wàn)美元增長(zhǎng)至2012年的1億美元，而另一家綜合電商Yebhi.com的收入則從1000萬(wàn)增長(zhǎng)至3000萬(wàn)美元。而彭博社綜合數(shù)據(jù)則顯示，截至2012年3月，百貨運(yùn)營(yíng)商Shoppers Stop公司本財(cái)年銷(xiāo)售額增長(zhǎng)28%，銷(xiāo)售總計(jì)279億盧比。

不過(guò)，即使如此，這些印度電商們?cè)谥T如亞馬遜等國(guó)際零售巨頭面前還是顯得如此弱小。而另一方面，這些國(guó)際巨頭與它們之間也沒(méi)有多少競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)榘凑沼《鹊囊螅馍酞?dú)資企業(yè)被禁止直接經(jīng)營(yíng)電商業(yè)務(wù)。

亞馬遜在印度的業(yè)務(wù)始于去年，從Junglee.com開(kāi)始。這家網(wǎng)站只有很少的自營(yíng)商品，主要為消費(fèi)者提供第三方零售商鏈接，消費(fèi)者可以在上面尋找自己需要商品的第三方零售商。

在去年12月份，印度貿(mào)易部長(zhǎng)夏爾馬(Anand Sharma)告訴國(guó)會(huì)稱，負(fù)責(zé)外商投資違規(guī)調(diào)查的中央執(zhí)法局正在調(diào)查Flipkart是否違反印度關(guān)于電商公司的管理制度。而Flipkart則拒絕對(duì)此發(fā)表評(píng)論。

不完整的金融系統(tǒng)下等待回報(bào)

Accel印度合伙人普拉卡什(Prashanth Prakash)稱，在印度打造一個(gè)單品類在線零售商需要七到八年時(shí)間，而在美國(guó)則在五年內(nèi)就能實(shí)現(xiàn)。普拉卡什現(xiàn)在在班加羅爾，主要負(fù)責(zé)Accel印度的電商投資。從2006年開(kāi)始，Accel已經(jīng)在印度對(duì)電商企業(yè)投資了2.5億美元。

“在印度工作對(duì)從事投資工作的人來(lái)說(shuō)相當(dāng)具有挑戰(zhàn)性。”普拉卡什說(shuō)，“我想沒(méi)人任何人會(huì)反對(duì)這樣的說(shuō)法吧。”他透露，Accel所投資的部分企業(yè)可能在接下來(lái)18個(gè)月就能扭虧為盈。

據(jù)2012年4月世界銀行發(fā)布的報(bào)告，在南亞地區(qū)的成年人中，只有約2%的人口擁有信用卡，而這一個(gè)數(shù)據(jù)在中國(guó)則為8%。在這樣的環(huán)境下，F(xiàn)lipkart和它的競(jìng)爭(zhēng)者們都支持消費(fèi)者貨到付款。而這樣做的風(fēng)險(xiǎn)在于，消費(fèi)者可以在貨到時(shí)拒絕支付。

永安公司合伙人米什拉(Pinakiranjan Mishra)認(rèn)為：“通過(guò)貨到付款的方式完成交易，消費(fèi)者很容易中途改變主意。”他說(shuō)，貨到付款的交易方式容易使得高拒簽和高退貨率的產(chǎn)生。

高成本的活法

Technopak咨詢公司的辛格(Pragya Singh)估計(jì)，零售商們所謂的一個(gè)新客戶的獲取成本高達(dá)1000盧布，而這需要這新客戶實(shí)現(xiàn)3倍甚至是4倍于這個(gè)數(shù)字的消費(fèi)額才能賺回這個(gè)利潤(rùn)。

歐睿咨詢分析師達(dá)斯(Shabori Das)說(shuō)，在印度，大多數(shù)在線零售商都不得雇傭成千上萬(wàn)人組建一直貨運(yùn)團(tuán)隊(duì)來(lái)減少對(duì)那種低效和無(wú)法讓人放心的社會(huì)物流的依賴。

普拉卡什說(shuō)，第二輪和第三輪融資的電商公司已經(jīng)現(xiàn)在已經(jīng)很難被后來(lái)者跟上了，而現(xiàn)在業(yè)內(nèi)正在掀起一陣整合的浪潮。Zovi.com在這個(gè)月發(fā)布消息說(shuō)正在與顧客T恤設(shè)計(jì)商Inkfruit.com進(jìn)行合并，F(xiàn)lipkart也在去年2月收購(gòu)了數(shù)碼銷(xiāo)售商 Letsbuy.com，而HomeShop18也在2011年收購(gòu)了網(wǎng)商書(shū)店Coinjoos.com。

“現(xiàn)在噸位決定地位，只有最大才能活下來(lái)。”Zovi的喬普拉如是說(shuō)。

贏在Facebook之后

紐約金融信息分析公司PrivCo稱，自從去年Facebook上市以后，Accel在對(duì)這家社交網(wǎng)絡(luò)公司的投資中收獲頗豐。因?yàn)?005年和2006年對(duì)Facebook投資的1800萬(wàn)美元，Accel 在出售股票之后收獲了近60億美元。

PrivCo估計(jì)，老虎基金同樣也賺到了約12億美元左右。

對(duì)于老虎基金在印度的投資，發(fā)言人卡羅琳•薩金特(Carolyn Sargent)不予置評(píng)。

Canaan的米塔爾說(shuō)，投資人對(duì)現(xiàn)在印度已有電商幾乎沒(méi)有選擇的余地。

2010年，在線旅游網(wǎng)站MakeMyTrip在成立十周年之后成為印度第一家也是唯一一家登錄納斯達(dá)克的電商企業(yè)。到目前為止，MakeMyTrip股票上漲了約14個(gè)百分點(diǎn)，而同期亞馬遜上漲約為5.7個(gè)百分點(diǎn)。

永安的米什拉分析，目前之所以沒(méi)有其他公司上市是因?yàn)楣驹谧哌M(jìn)證券市場(chǎng)之前，需要證明自身的盈利能力。

“印度完全不同于硅谷。”Prakash總結(jié)說(shuō)。

(via 新聞周刊)