統(tǒng)一成立PE再啟餐飲投資 餐飲行業(yè)或現(xiàn)并購潮

臺灣食品業(yè)龍頭統(tǒng)一企業(yè)（0220.H K ）（下稱“統(tǒng)一”）再一次利用股權(quán)投資實現(xiàn)在內(nèi)地市場的戰(zhàn)略擴張。 5月25日，統(tǒng)一企業(yè)發(fā)布公告稱，擬成立股權(quán)投資企業(yè)及投資管理公司，以參股大陸民生消費相關(guān)產(chǎn)業(yè)的實體。

　　據(jù)透露，該投資管理公司的資本預(yù)計為200萬美元，統(tǒng)一旗下的皇茗資本有限公司與上海國際集團資產(chǎn)管理有限公司分別持股80%和20%。股權(quán)投資企業(yè)規(guī)模預(yù)計約10億元至30億元，統(tǒng)一預(yù)期自己出資額上限將為1億元，其他合作投資者目前尚未確定。不只統(tǒng)一這樣的食品企業(yè)將目光轉(zhuǎn)移至餐飲零售行業(yè)，餐飲企業(yè)也欲求多元化整合。近年來被投資者屢屢看好的餐飲與食品行業(yè)正迎來新一輪生機。

　　零售企業(yè)布局多元化

　　這并非統(tǒng)一第一次涉足PE。早在2008年，統(tǒng)一就發(fā)起成立了華穗食品創(chuàng)業(yè)投資公司，主要向“集中或涉及中國市場的食品、飲料行業(yè)的公司”進行私募股權(quán)投資。當(dāng)時，統(tǒng)一企業(yè)CFO謝玲玲曾表示：“成立新的投資公司，主要是為統(tǒng)一企業(yè)進軍食品行業(yè)的新領(lǐng)域做準(zhǔn)備。 ”

　　而與華穗創(chuàng)投不同的是，此次新發(fā)起成立的PE投資范圍更廣，統(tǒng)一也坦陳，股權(quán)投資企業(yè)及投資管理公司可以促進公司在中國的戰(zhàn)略擴張。股權(quán)投資企業(yè)將利用公司的專業(yè)知識、管理能力以及整合資本市場的資源，投資具有經(jīng)銷渠道及高認(rèn)知度品牌的民生消費相關(guān)產(chǎn)業(yè)的公司，有助降低公司潛在收購成本及提升公司價值，同時把握合適的投資時機。

　　就目前所公布的信息來看，還無法確定統(tǒng)一的投資方向，但中國食品商務(wù)研究院研究員、精準(zhǔn)營銷理論專家朱丹蓬認(rèn)為，至少可以肯定統(tǒng)一的投資方向是多元化的，且領(lǐng)域肯定不會只停留在飲料、方便面，從而擴大自身產(chǎn)業(yè)鏈。統(tǒng)一也表示，在適當(dāng)?shù)臅r機下，可能還會引入其他合作投資者。

　　去年12月，統(tǒng)一企業(yè)表示將在大陸增加投資2151萬美元擴大其在昆山和昆明的產(chǎn)能，使得投資總額達4.4099億美元，且在上海和江西設(shè)立新的業(yè)務(wù)，另為武夷山的資溪統(tǒng)一企業(yè)飲品設(shè)立新的礦泉水生產(chǎn)線，兩年內(nèi)大陸業(yè)務(wù)的資本支出將由現(xiàn)在的6億元擴大至10億元。臺灣方面?zhèn)鞒鱿⒎Q，統(tǒng)一計劃明年增加在匯源的持股，甚至有可能直接并購。

　　但朱丹蓬認(rèn)為，在可口可樂收購匯源失敗之后，匯源自身一直在擴大規(guī)模，僅僅是在江蘇就斥了巨資來擴建工廠，其總資產(chǎn)價值就不少于10億元。對于統(tǒng)一來說，沒有百億資金根本無法將正在擴展中的匯源歸入其門下，因而統(tǒng)一直接收購匯源，尤其是通過新成立的PE公司來操作，不太現(xiàn)實。

　　餐飲行業(yè)或現(xiàn)并購潮

　　就在5月26日，福記食品（01175.HK）晚間發(fā)布公告，香港法院已經(jīng)批準(zhǔn)集團資產(chǎn)出售，而外界關(guān)注的最后接盤人為一家于英屬維京群島注冊成立的公司，其最終受中國國有企業(yè)安徽投資通過安徽創(chuàng)投控制。隨著福記食品的最終接盤人浮出水面，這個目前國內(nèi)迄今為止餐飲行業(yè)最大的股權(quán)爭奪戰(zhàn)也被畫上句號。

　　據(jù)公告披露，該接盤公司為安徽豐收投資有限公司，由安徽創(chuàng)投、廣東華亨以及國企紫荊控股通過上海華利分別持有40%、30%和30%的股權(quán)。公開資料顯示，安徽省投資集團為安徽海螺集團的第一大股東，而安徽海螺集團旗下?lián)碛猩鲜泄景不蘸Ｂ菟嗪秃Ｂ菪筒摹?/p>

　　統(tǒng)計顯示，餐飲行業(yè)的資本運作的腳步邁得越來越大，避風(fēng)塘、俏江南、一茶一坐等知名餐飲企業(yè)均在近兩年內(nèi)獲得過風(fēng)險投資。今年1月，凈雅餐飲就得到了來自深圳創(chuàng)新投資集團的投資。事實上，目前已經(jīng)有小肥羊、味千拉面等餐飲企業(yè)陸續(xù)上市。

　　根據(jù)全球商業(yè)咨詢公司AlixPartPartners的一項研究表明，中國餐飲公司數(shù)量雖然多達510萬家，但整個行業(yè)比較分散。其中百強餐飲企業(yè)份額只占整個餐飲行業(yè)的6%，而在美國這個比例接近一半。該項研究包含了對行業(yè)的深入考察和一項對1030個消費者的調(diào)查，樣本取自中國的13個主要城市，平均年齡介于20—25歲，旨在確立這一行業(yè)的未來發(fā)展趨勢。

　　“未來幾年內(nèi)很可能看到中國餐飲業(yè)異常活躍的情況。 ”AlixPartners中國區(qū)董事 ChristianPaul表示，由于現(xiàn)有本土連鎖企業(yè)繼續(xù)尋求擴張以及西方連鎖餐廳將進入中國市場，未來幾年內(nèi)很可能看到中國餐飲業(yè)異常活躍的情況，部分領(lǐng)先的國內(nèi)連鎖餐廳已經(jīng)籌集資金準(zhǔn)備擴張，餐飲業(yè)未來非?？赡艹霈F(xiàn)進一步的并購。 ”

　　2009年，百勝餐飲集團收購小肥羊20%股權(quán)，這使得他們成為國內(nèi)最大和最多樣化的連鎖餐廳；英聯(lián)投資（Actis）向呷哺呷哺投資5000萬美元以及鼎輝 （CDH）2008年底向俏江南投資4300萬美元。 Paul表示，部分領(lǐng)先的國內(nèi)連鎖餐廳已經(jīng)籌集資金準(zhǔn)備擴張，餐飲業(yè)未來非常可能出現(xiàn)進一步的并購。

　　在相關(guān)報告顯示，同樣顯示出未來餐飲行業(yè)將沿著多品牌化、工業(yè)化以及餐飲與食品一體化的方向上整合式發(fā)展，并由此催生出若干巨型餐飲航母。而這些企業(yè)將是未來餐飲行業(yè)IPO的主角，也是行業(yè)購并整合的主角。
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　　投資機遇尚存

　　數(shù)據(jù)顯示，2008年中國餐飲業(yè)零售額達 15404億元，比2007年增長24.7%，連續(xù)18年保持兩位數(shù)的速度。根據(jù)歷年數(shù)據(jù)分析，預(yù)計到2010年，中國餐飲業(yè)零售額將達到2萬億元。

　　當(dāng)中國餐飲業(yè)依然受各風(fēng)投資本的青睞，很多投資機構(gòu)在考察餐飲業(yè)操作模式和行業(yè)規(guī)則的同時，究竟如何看待餐飲業(yè)還孕育著的投資機遇呢？

　　經(jīng)緯中國花了很多時間與行業(yè)的專家和同業(yè)者交流，得到了餐飲行業(yè)周期性比較強、持續(xù)創(chuàng)新比較大的共識。經(jīng)緯中國合伙人方元告訴記者，他過去沒有在中國本土投資過，但他覺得餐飲行業(yè)是非常有前景的行業(yè)。“從采購到面向最終用戶終端服務(wù)的過程，我們覺得在整體上，在上市之后是不是還有機會成長，其中很多有特色的業(yè)務(wù)在中國是很有潛力的。 ”

　　“在中國，餐飲是非常大的行業(yè)，而且有巨大的投資機會，行業(yè)的提升度有很大空間，包括盈利能力和服務(wù)水準(zhǔn)，跟國外比有很大的差距，這其中有巨大的投資機會，我們會一直關(guān)注這個行業(yè)。 ”經(jīng)緯中國合伙人方元補充說，投資者會更喜歡能夠標(biāo)準(zhǔn)化或者是可復(fù)制性比較強的，像快餐，或者是休閑餐等等。 “但是最近我們也看過一些正餐，通過機械的方式去控制菜品的質(zhì)量，通過分解的方式到后臺預(yù)處理。 ”

　　達晨創(chuàng)投北京分公司總經(jīng)理晏小平已經(jīng)投過了四五十個比較成功的案例，其中有做消費的，有做IT的，有很多企業(yè)是相互關(guān)聯(lián)的。“大家都知道在中國是民以食為天，它受經(jīng)濟波動比較小，我們需要找一個能夠長遠持續(xù)發(fā)展的行業(yè)。中國的消費有巨大的潛力，本身這個行業(yè)有比較大的提升空間，說不定哪天就冒出類似于肯德基和麥當(dāng)勞這樣的企業(yè)。 ”晏小平說。