鼎暉投資吳尚志：投資不能完全靠資本市場差價

　　ChinaVenture北京時間2月26日上午消息，鼎暉投資創(chuàng)始合伙人兼董事長吳尚志在今日的“第四屆全球PE北京論壇”上回應(yīng)目前A股市場估值下滑的問題稱，市場存在倒掛情況，但還是要高質(zhì)量的公司對今后的利潤增長有更好的判斷和把控是作為投資主要依據(jù)，不能完全靠資本市場的差價。

　　吳尚志說，看歷史，我們回報什么東西來推動回報的產(chǎn)生呢?一是所謂一二級市場，我們進入市盈率和退出市盈率的差，二是公司利潤的增長。在美國來說靠杠桿或者進入以后對公司的利潤的提高。中國還是在增長，基本在香港市場小型的公司倒掛，內(nèi)部的投資決策中，我們基本不太接受靠差價來證明投資是可行的，因為太容易了。

　　所以，如果創(chuàng)業(yè)版在40倍，10倍，15倍進去以后，上市以后還是賺的。還是要看公司的決策和成長。往前看，未來得事要打個折，因為我們也不是神仙，誰也不能把未來得事像神仙一樣算出來，你算回報率的時候，肯定不是今天的市盈率，只是一個參考系統(tǒng)，企業(yè)值多少錢大家需要做個判斷，判斷標準也不一樣。如果回報是50%的話，過去在香港市場上是不會給你這么大的差價讓你去賺的，一定靠投資企業(yè)利潤的增長，不管是改良的增長，還是自身市場擴大的增長。

　　吳尚說，今天的投資，我認為還是要高質(zhì)量的公司對今后的利潤增長有更好的判斷和把控是作為投資主要依據(jù)，不能完全靠資本市場的差價。今天香港市場肯定是倒掛的。