霸菱亞洲曾光宇：特殊資產(chǎn)只是私募業(yè)務(wù)延伸

　　ChinaVenture北京時間2月26日消息，霸菱亞洲董事總經(jīng)理曾光宇在今日的“第四屆全球PE北京論壇”上發(fā)言，談到霸菱在另類資產(chǎn)的投資，更感興趣是本身資產(chǎn)是健康的，只是母公司短期之內(nèi)資金出了問題，核心業(yè)務(wù)跟中國宏觀經(jīng)濟一樣在增長。在這種情況下，在負債方面再看與債權(quán)做資產(chǎn)重組，把資產(chǎn)剝離出來，繼續(xù)把它做大做強。

　　曾光宇說，我們看到一些情況資產(chǎn)本身是健康的，但是它的母公司短期之內(nèi)資金出了問題，比如說資金鏈斷了，有一些貸款預(yù)期了，它逼不得已把健康資產(chǎn)賣出去，那種情況我們比較感興趣的，其實它的核心業(yè)務(wù)跟中國宏觀經(jīng)濟一樣在增長。因為它的母公司或者擁有者的問題，使得它面臨著被出售的情況，這種情況下，首先確保它的資產(chǎn)是清晰的，然后在負債方面再看與債權(quán)做資產(chǎn)重組，把資產(chǎn)剝離出來，繼續(xù)把它做大做強。特殊資產(chǎn)我們在中國看到有一些，也實際操作過。

　　霸菱亞洲主要投資于亞洲數(shù)據(jù)通信和信息技術(shù)，專為亞太地區(qū)中型企業(yè)提供允許運營的資金及管理層收購的融資方案。曾光宇先生1999年加盟霸菱投資，曾經(jīng)參與過多個投資項目。

　　以下為全文：

　　曾光宇：謝謝徐董事長，各位領(lǐng)導(dǎo)朋友們今天很榮幸有機會和大家分享一下關(guān)于特殊資產(chǎn)方面的問題。我兩分鐘介紹一下我們這邊的情況，霸菱亞洲基金在國內(nèi)是54億美金的資產(chǎn)，香港是總部資產(chǎn)配置方面有一半在大中華。

　　霸菱主要做傳統(tǒng)的私募基金，特殊資產(chǎn)只是一個延伸，在亞洲宏觀經(jīng)濟里面，中國經(jīng)濟10%的增長，要找到不良資產(chǎn)也不多。我們看到一些情況資產(chǎn)本身是健康的，但是它的母公司短期之內(nèi)資金出了問題，比如說資金鏈斷了，有一些貸款預(yù)期了，它逼不得已把健康資產(chǎn)賣出去，那種情況我們比較感興趣的，其實它的核心業(yè)務(wù)跟中國宏觀經(jīng)濟一樣在增長。因為它的母公司或者擁有者的問題，使得它面臨著被出售的情況，這種情況下，首先確保它的資產(chǎn)是清晰的，然后在負債方面再看與債權(quán)做資產(chǎn)重組，把資產(chǎn)剝離出來，繼續(xù)把它做大做強。特殊資產(chǎn)我們在中國看到有一些，也實際操作過。

　　回過頭來看，獲得回報很客觀。剛接手的時候，那些人找投資者，往往情況比較復(fù)雜，或者一些訴訟在或者資產(chǎn)被凍結(jié)，我們需要跟法院說把資產(chǎn)派回來，跟債權(quán)談判或者本金收回一部分，那是比較大的手術(shù)。但是往往利潤空間比較大，如果可以做的話還是選擇看。歐美經(jīng)常多做法直接買債權(quán)，通過買債權(quán)達到控制資產(chǎn)的目的。在這方面，跟歐美市場相對來說沒有那么成熟，要看一些文件里面對債權(quán)的保護有多好，歐美這種所謂貸款，債權(quán)的轉(zhuǎn)讓是很方便的，而且二級市場很成熟的。中國市場相對沒有這么成熟，你作為債權(quán)，你二手借過來的時候，你所涉及的風(fēng)險，你能否行使做債權(quán)的權(quán)利，沒有國外那么完善，不是沒有機會，但是一定要小心。

　　中國目前來說增長比較快，很多行業(yè)的增長不只GDP9%10%的數(shù)，甚至20%、30%。我們的產(chǎn)業(yè)里面希望也要兼顧著符合特色的機會，比如中小企業(yè)貸款，現(xiàn)在國家也是支持的，中國目前銀行來講中小企業(yè)或者民營企業(yè)貸款比較難的，我們做中小企業(yè)貸款擁有者，我們既可以獲取比較高的利息或者費用，同時期那些中小企業(yè)主也有一定的抵押品給我們，這種特殊資產(chǎn)目前來說比較符合中國國情，而且是政府所支持的，要加大中小企業(yè)的貸款力度，這一塊在我們特殊資產(chǎn)來講是比較具備中國特色機會。也要看看是否進去比較恰當?shù)臅r期，比如說房地產(chǎn)方面的貸款，國家基本上收緊了對房地產(chǎn)了貸款，不管開發(fā)還是投資，使得很多在建的工程或者已經(jīng)完成了或者沒有營業(yè)的房地產(chǎn)，房地產(chǎn)也好商業(yè)也好，沒有辦法動，那也是特殊資產(chǎn)的機會，這種情況你需要運營經(jīng)驗，直投經(jīng)驗，直接把資產(chǎn)借過來，有一些中小開發(fā)商扛不住了，就需要把資產(chǎn)賣出去，有一些資產(chǎn)地段比較好，你運作過來收租也好賣也好目前來講也是機會，目前來講可以緩解開發(fā)商資金需求的。