國泰君安IPO大備戰(zhàn)：打包處理9家子公司股權

　　最近的上海產(chǎn)權交易所幾乎成了國泰君安的專場，在這里，國泰君安旗下9家子公司股權正在掛牌尋找新買家。如此大規(guī)模地打包處理旗下子公司股權，國泰君安到底意欲何為?有業(yè)界分析認為，國泰君安此舉很可能是為了備戰(zhàn)IPO而加快旗下資產(chǎn)融合速度。種種跡象表明，昔日的龍頭券商離資本市場的腳步聲已經(jīng)越來越近……

　　打包處理子公司股權

　　在11月底至12月中旬短短半個月內，國泰君安發(fā)布9例掛牌轉讓子公司股權的公告，轉讓的標的企業(yè)包括金融領域的平安人壽、華泰保險集團、云南證券交易、國銀金融租賃，也有實用企業(yè)華能海南發(fā)電、北京西部地產(chǎn)，還包括投資與資產(chǎn)管理企業(yè)如安徽國禎集團、萬通投資控股、三亞亞龍灣開發(fā)等。

　　除了平安人壽、華泰保險集團分別通過子公司北京富泰華管理咨詢有限公司和海南國泰置地物業(yè)有限公司間接持股外，其他企業(yè)均由國泰君安直接持股，甚至還擠入部分轉讓標的企業(yè)的前十大股東行列，如國泰君安持有安徽國禎集團股份占比高達25.12%，名列第二大股東。

　　“此次國泰君安旨在全面進行資產(chǎn)清理，將上述所持有子公司的股份悉數(shù)掛牌轉讓，均為一次性付款。”國泰君安受托機構相關人士如是解釋。掛牌公告顯示，掛牌期滿為一個月，在掛牌期間，如征集到兩個及以上符合條件的意向受讓方，選擇以下交易方式確定受讓方——網(wǎng)絡競價、多次報價。一旦掛牌股份如愿轉讓，國泰君安至少能凈入賬4.3億元。

　　大舉清殼只為IPO?

　　如此大規(guī)模地打包處理旗下子公司股權，國泰君安到底有著怎樣的盤算?

　　值得注意的是，早在國泰君安此次打包處理旗下眾多子公司股權之前，市場上關于國泰君安上市的傳聞就一直沒有間斷過。

　　本月中旬，市場就有消息稱，國泰君安已經(jīng)正式接受銀河證券、華融證券的上市輔導，擬在境內證券交易所進行IPO。據(jù)了解，國泰君安未來極有可能在上海證券交易所上市。

　　很顯然，此次打包出售資產(chǎn)，跟上述消息的出爐相隔僅僅只有半個月的時間。

　　“從公開消息來看，國泰君安此次大規(guī)模的資產(chǎn)出售，應該是與該公司的IPO進程有關。”北京一資深券商人士表示，“任何一家公司進入IPO輔導期之后，都會在保薦機構的輔導下進行一系列的資產(chǎn)整合，整合的目的一般是為了理清公司資產(chǎn)框架，突出主營業(yè)務，增強公司的盈利能力，將一些與主業(yè)不相關且盈利能力不強的資產(chǎn)剝離出上市主體，這樣能夠為公司IPO上會時增加過會的籌碼。”

　　昔日龍頭之困

　　對于國泰君安來說，要想維持其在業(yè)界的地位，上市擴張或許是惟一的選擇。

　　國泰君安、銀河證券和申銀萬國曾被市場譽為券商業(yè)界的“老三家”，“老三家”在業(yè)界的地位曾經(jīng)一度如日中天，但近年來，中信證券、光大證券、廣發(fā)證券、海通證券、招商證券和華泰證券等一大批券商相繼上市，憑借著資本市場融資的東風，這些上市券商業(yè)務擴張迅速，“老三家”的行業(yè)地位已是每況愈下。

　　以滬市交易量為例，2008年之前，“老三家”的經(jīng)紀業(yè)務量如日中天，明顯拉開了與二線券商的差距，但這種差距正在逐年縮小。同花順iFinD提供的數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，“老三家”中的申銀萬國已被擠出前三，國泰君安雖仍然占據(jù)著榜首位置，但領先的差距已變得越來越小，隨時都可能被海通證券、中信證券等上市券商拉下榜首;與此同時，在利潤率最高的股票承銷市場，“老三家”最近三年IPO承銷收入排名最高的國泰君安也只排名第14位。

　　在業(yè)界看來，國泰君安等大牌券商如果想保持領先的行業(yè)地位，上市擴張幾乎是惟一的出路。