業(yè)內(nèi)擔(dān)憂中國再現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)泡沫 風(fēng)投私募緊縮投資

　　據(jù)《華盛頓郵報》報道，中國互聯(lián)網(wǎng)市場近年來獲得了大量風(fēng)險投資，涌現(xiàn)出許多風(fēng)格相似的網(wǎng)站。業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，中國市場已經(jīng)出現(xiàn)了類似10年前美國市場的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。

　　中國互聯(lián)網(wǎng)市場過熱

　　以土豆網(wǎng)為例，創(chuàng)始人王光偉（Gary Wang）獲得了3000萬美元的風(fēng)險投資。

　　他雇傭了95名員工，在全國范圍內(nèi)租用數(shù)千臺服務(wù)器。自開辦以來，土豆網(wǎng)越來越受歡迎，本月用戶數(shù)超過1500萬人，王光偉希望未來土豆網(wǎng)能夠上市。不過，如何盈利仍是該網(wǎng)站目前的難題。

　　土豆網(wǎng)是中國互聯(lián)網(wǎng)市場大發(fā)展中的典型。在過去十年中，由于政府采取措施吸引私人投資，中國出現(xiàn)了大量類似企業(yè)，其中有很多企業(yè)均致力于互聯(lián)網(wǎng)市場。

　　此外，在中國全國范圍內(nèi)出現(xiàn)了大量“新的硅谷”，這些地區(qū)聚集了高科技公司，享有稅收減免的待遇。流入中國的資金也使得一些小城市成為科技中心，將這些城市從廉價商品制造基地變成全球的創(chuàng)新動力。

　　風(fēng)投私募或緊縮投資

　　不過，一些基金經(jīng)理已經(jīng)開始擔(dān)心中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)未來短期的發(fā)展。硅谷風(fēng)投公司KPCB中國合伙人David Su表示，大量的資金流入中國互聯(lián)網(wǎng)市場帶來“非理性繁榮”，太多的資金對準(zhǔn)了數(shù)量很少的高質(zhì)量企業(yè)。

　　他指出：“許多人都對中國互聯(lián)網(wǎng)市場看好，并且向許多類似的網(wǎng)站投入了大量資金。例如目前已有‘20個Youtube’和‘50個Myspace’存在。很顯然，其中大部分公司都會在競爭中被淘汰。”

　　另一些頂級的風(fēng)險投資和私募股權(quán)投資者則表示，到今年為止，他們通過對中國公司的投資已經(jīng)收到了比全球其他地區(qū)更好的回報，目前將開始收縮在中國的投資。

　　DCM資本管理公司聯(lián)合創(chuàng)始人David Chao表示，他已經(jīng)收回了一些投向這類中國公司的資金。他表示：“許多中國本地企業(yè)在走向市場之后估值變得瘋狂。不管你怎么認(rèn)為，很顯然已經(jīng)出現(xiàn)泡沫。”例如，騰訊網(wǎng)和攜程網(wǎng)的市盈率均已經(jīng)達(dá)到92倍，而百度的市盈率甚至達(dá)到159倍。

　　再現(xiàn)美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫

　　美國必百瑞（Pillsbury）律師事務(wù)所合伙人Joseph Chan于2006年從舊金山遷往上海。他表示，中國互聯(lián)網(wǎng)市場的發(fā)展與美國當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫沒有什么不同。他說：“中國的投資前景更好。但是在美國也差不多，都是高科技行業(yè)。”

　　目前，硅谷風(fēng)投公司投資中國的主要領(lǐng)域是連鎖飯店、教育服務(wù)業(yè)以及高科技行業(yè)。截至11月底，風(fēng)頭公司在中國的投資已經(jīng)達(dá)到31.8億美元，同比增長80%。然而，投向高科技行業(yè)的資金僅占總額的42.5%，小于去年的61.5%。

　　除此之外，中國互聯(lián)網(wǎng)市場的發(fā)展都與互聯(lián)網(wǎng)泡沫出現(xiàn)時類似。許多企業(yè)家都很年輕并且沒有經(jīng)驗。他們的辦公室里擺放著乒乓球桌，并且養(yǎng)著小動物。與他們的美國“前輩”類似，許多中國創(chuàng)業(yè)者都已意識到僅僅靠“吸引眼球”，即網(wǎng)站訪問量，并不能帶來利潤回報。